三季報(bào)來襲 美股給不給力就看這三件大事

本周四(10月12日)，摩根大通和花旗相繼公布業(yè)績，拉開了美國三季報(bào)密集期的大幕。

二季度公司財(cái)報(bào)靚麗，推動(dòng)美股升至歷史高位，顯然，三季報(bào)的表現(xiàn)對美股能否維持強(qiáng)勢至關(guān)重要。與二季度不同，美國三季度發(fā)生了一些不同尋常的事件，比如遭遇三次颶風(fēng)的輪番侵襲。以下是投資者在三季報(bào)公布時(shí)需要關(guān)注的三件事。

颶風(fēng)影響喜憂參半

據(jù)美國颶風(fēng)中心統(tǒng)計(jì)，9月份是有史以來颶風(fēng)最活躍的一個(gè)月，影響的范圍涉及不同行業(yè)的各類公司。

9月美國就業(yè)報(bào)告顯示，三大颶風(fēng)——“艾爾瑪”(Irma)、“約瑟”(Jose)和“凱蒂”(Katia)造成非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少3.3萬人，為七年來首次錄得負(fù)增長。此外，航空、保險(xiǎn)、零售和能源等行業(yè)公司也在更新的指引中納入了颶風(fēng)的影響。

Zack研究部門總監(jiān)Sheraz Mian表示，經(jīng)過一輪預(yù)測下調(diào)后，第三季度的增長率可能是2017年最低的。最新修訂預(yù)期的行業(yè)有金融和交通。

他說，“在颶風(fēng)季節(jié)，受保險(xiǎn)問題拖累，金融業(yè)的盈利增長幾乎為負(fù)?！比径?，金融行業(yè)收入預(yù)計(jì)下降8.6%，首當(dāng)其沖的是保險(xiǎn)公司，預(yù)計(jì)營收將同比下降45.1%。

投資者對制造基地位于波多黎各的醫(yī)藥公司和醫(yī)療器械公司預(yù)計(jì)會有調(diào)倉。美國食品藥品管理局(FDA)此前發(fā)出警告，由于“艾爾瑪”和“瑪麗亞”颶風(fēng)對該地區(qū)造成嚴(yán)重破壞，“緊急救生和維持生命的藥物”可能出現(xiàn)供不應(yīng)求。

不過，安進(jìn)公司預(yù)計(jì)，颶風(fēng)不會導(dǎo)致該公司藥物供應(yīng)中斷，部分原因是維持的庫存能夠滿足患者需求。安進(jìn)在波多黎各設(shè)有生產(chǎn)基地，擁有員工2000多名。

艾伯維公司表示，由于配置了獨(dú)立的發(fā)電機(jī)，波多黎各的制造設(shè)施“完好無損，可以運(yùn)行”，預(yù)計(jì)瑪麗亞颶風(fēng)對公司業(yè)務(wù)“沒有任何影響”。該公司在波多黎各有1200名員工。

同時(shí)也有一些公司受益于颶風(fēng)之后的恢復(fù)工作。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，由于颶風(fēng)致使超過百萬輛的汽車受損，更換車輛的需求上升，汽車制造商9月份銷量出現(xiàn)了同比5.9%的增長，打破了美國車市八連跌的尷尬。隨著保險(xiǎn)賠償逐步到位，預(yù)計(jì)美國汽車銷量增長趨勢將會延續(xù)。另外，建筑產(chǎn)品公司和家居零售連鎖店也預(yù)計(jì)需求回升。

特朗普相關(guān)的不確定猶存

特朗普政府內(nèi)部矛盾重重，導(dǎo)致大部分議程無法啟動(dòng)，預(yù)期其后果將繼續(xù)反映在三季報(bào)中。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，第二季度由于醫(yī)改、稅改和貿(mào)易政策等議程未能推行，企業(yè)難以做出投資決策。

據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)的公司產(chǎn)生了600億美元的現(xiàn)金盈余，與過去12個(gè)月投資支出赤字220億美元相反。

摩根大通首席美股策略師Dubravko Lakos-Bujas表示，政策不確定是導(dǎo)致投資活動(dòng)疲軟，市盈率高企和資本成本不斷上升的部分原因。

德勤調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分首席財(cái)務(wù)官認(rèn)為，美國政治的不穩(wěn)定和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是三季度最令人擔(dān)憂的外部風(fēng)險(xiǎn)，而且現(xiàn)在這些風(fēng)險(xiǎn)較上季度加劇。

自二季度以來，美國政治和地緣政治的不確定性有所增加。特朗普與朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩之間的言論戰(zhàn)爭加劇，加泰羅尼亞獨(dú)立運(yùn)動(dòng)使西班牙進(jìn)一步走向分裂，也令歐盟領(lǐng)導(dǎo)人不安。

特朗普正在談?wù)搹U除北美自由貿(mào)易協(xié)定，并與加拿大和墨西哥進(jìn)行單獨(dú)談判，這增加了新的不確定性。他在推特上指責(zé)本黨議員，與國家橄欖球聯(lián)盟(NFL)的球星們互懟，怒斥媒體制造“假新聞”，這些也增加了市場不安。

德勤9月下旬發(fā)布的調(diào)查顯示，第三季度，對自家公司前景樂觀的受訪CFO比例從二季度的44%降至29%。在制造行業(yè)，降幅更為陡峭，從二季度的52%降至22%，而能源行業(yè)則由48%下降至19%。這項(xiàng)調(diào)查的對象是營收超過10億美元的美國、加拿大和墨西哥公司的CFO。

另一個(gè)不確定性指標(biāo)也在發(fā)出警告。由斯坦福大學(xué)、芝加哥大學(xué)和西北大學(xué)的學(xué)者于2011年編制的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于長期平均水平。該指數(shù)衡量了報(bào)紙文章中提到經(jīng)濟(jì)和政治不確定性的頻率，以及經(jīng)濟(jì)預(yù)測之間的差距。

9月份，經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)為155.6，比20年平均水平高出37%。指數(shù)讀數(shù)高通常預(yù)示著投資、產(chǎn)出和就業(yè)將下降。

弱勢美元利好美國跨國企業(yè)

今年大部分時(shí)間，美元呈弱勢，標(biāo)普500指數(shù)的公司再也不能將收入或銷售疲軟的原因歸咎于美元匯率。

第三季度，ICE美元指數(shù)平均每日收盤價(jià)為93.439，或較去年同期下跌2.4%。截至9月29日的三個(gè)月內(nèi)，63個(gè)交易日中，美元指數(shù)57個(gè)收盤價(jià)低于一年前的平均水平。

美元弱勢有利于跨國公司，因?yàn)槟軌蚪档兔绹唐返某隹趦r(jià)格，從而更加吸引海外消費(fèi)者，同時(shí)也能增加按美元計(jì)的海外利潤和銷售價(jià)值。

但對小型企業(yè)來說，美國走弱這并不是一件好事，弱美元使海外商品和原材料更加昂貴。

從特朗普的總統(tǒng)就職典禮到今年第三季度末，美元指數(shù)下跌了7.7%，而標(biāo)普500指數(shù)攀升了11%，標(biāo)普小市值600指數(shù)上漲了9.2%。

美元走弱也反映出美國以外的經(jīng)濟(jì)增長加快，而美國內(nèi)部增長出現(xiàn)減速，這將大大提升面向國際市場的大型公司業(yè)績。

國際貨幣基金組織在10月份世界經(jīng)濟(jì)展望中指出，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在加速，歐元區(qū)、日本、亞洲新興經(jīng)濟(jì)體、歐洲新興經(jīng)濟(jì)體和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)預(yù)期的上調(diào)幅度超過美國和英國的下調(diào)幅度。

FactSet數(shù)據(jù)顯示，對于在美國境內(nèi)的銷售額占比超過一半的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司，總收益預(yù)計(jì)將下降0.1%。而那些美國以外的銷售占絕大部分銷售收入的公司，預(yù)計(jì)盈利增長7.9%。

同時(shí)，在美國的銷售出現(xiàn)增長的公司預(yù)計(jì)銷售額增長3.8%，而在美國以外的銷售有所的公司銷售額增長7.7%

2017年以來，標(biāo)普500指數(shù)上漲了14%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲15.6%%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲幅達(dá)22.4%。