大摩：這是一場史詩級的美股牛市 風險偏好情緒還在升溫

本文來自“騰訊美股”微信公眾號。

華爾街正在經(jīng)歷的不僅僅是一場普通的美股牛市，這是一場“史詩”級的美股牛市。

摩根士丹利在周二發(fā)布的一份研究報告中寫道：美國股票市場當前的上漲行情“已經(jīng)達到了史詩級別?！?/p>

“我們的這種說法一點都不夸張，這是基于量化的角度做出的判斷，”這家投資銀行解釋道?！懊绹墒械墓乐蹬c增長率之間的差距達到了過去40年時間里的最低水平;美國股市目前正處于自從2001年來最特殊的時期;與此同時，美國股票對沖基金的Beta值正處于自從2008年3月份以來的最高水平。”

從簡單的價格運動的角度來看，美國股市近來“史詩級”的交易活動應該不會令投資者感到意外。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標普500指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)和羅素2000指數(shù)在今年均不止一次的創(chuàng)下歷史紀錄，數(shù)十次地觸及歷史新高水平。用摩根士丹利的描述來說，美國股市的這種上漲是范圍廣泛的，同時也是“永恒的”。在今年，標普500指數(shù)的11各主要板塊之中只有兩個板塊處于負面區(qū)間。對于美國主流基準股指而言，甚至是3%的溫和回調在過去的數(shù)月之內(nèi)也基本不存在。而波動率同時也處于歷史低點。Beta值指的是衡量一種資產(chǎn)相對于一項美國基準股指(比如說是標普500指數(shù))的波動趨勢的一種工具。

在全球其他地區(qū)，股市也紛紛實現(xiàn)了強勁的上漲：歐洲股市在今年上漲了超過20%，新興市場的股市也是如此。基于一個最受市場歡迎的追蹤單個國家股市表現(xiàn)情況的交易所交易基金(ETF)，在今年，基本上所有國家的股市表現(xiàn)都處于正面區(qū)間。

全球股市的上漲并非沒有爭議，原因是投資者對以下方面表示擔心：股市的估值、全球經(jīng)濟增長的速度、政治不確定性，以及美聯(lián)儲施行縮減資產(chǎn)負債表以及上調借貸成本的措施所帶來的影響。

但是，這種看似永無止境的上漲已經(jīng)對那些看空人士造成了沉重的打擊，他們認為股市的高估值并非由基本面來支撐，而這也對看漲股市的人帶來了勇氣和希望。

“雖然投資者有時候會不情愿地擁抱股市近來的上漲走勢，但是來自于上個月的證據(jù)表明投資者的風險偏好情緒正在升溫，”摩根士丹利表示。

這家投資銀行強調稱，周期性板塊——也就是與經(jīng)濟增長的速度密切相關的板塊——一直以來的表現(xiàn)都要好于防御性板塊，就像是小市值股票的表現(xiàn)已經(jīng)超過了大型公司的表現(xiàn)一樣。

“動能目前正與全球股市的高Beta值呈現(xiàn)密切相關的關系，投資者看好股市的現(xiàn)象存在也將會繼續(xù)催生追求風險資產(chǎn)的行為，”以摩根士丹利的股票策略師Brian Hayes為首的分析團隊寫道。（編輯：曹柳萍）