明年美股迎來(lái)慘淡一年？事情可能沒(méi)有那么糟

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Edward Jones的高級(jí)投資策略師Mona Mahajan表示，不要指望2023年股市波動(dòng)會(huì)消失。Mahajan建議關(guān)注防御性價(jià)值股，不過(guò)，明年晚些時(shí)候股市可能會(huì)好轉(zhuǎn)，屆時(shí)交易員們將期待通脹下降和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

Mahajan在最近的采訪中對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了回答。

問(wèn)題：美聯(lián)儲(chǔ)最近釋放了什么信號(hào)?這對(duì)市場(chǎng)意味著什么?

Mahajan：根據(jù)鮑威爾的講話和點(diǎn)陣圖所顯示的情況，美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有結(jié)束加息。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)正在朝著點(diǎn)陣圖顯示的最終利率5.1%前進(jìn)。目前，美國(guó)基準(zhǔn)利率已經(jīng)在4.5%左右了。因此，5%-5.25%的利率區(qū)間可能意味著再加息兩到三次，每次25個(gè)基點(diǎn)。這與市場(chǎng)在12月議息會(huì)議前的預(yù)期相差不大。但考慮到上周二公布的CPI數(shù)據(jù)走軟，一些人預(yù)計(jì)最終利率可能會(huì)接近4.75%-5%。

那么，降息何時(shí)到來(lái)?根據(jù)點(diǎn)陣圖和一系列經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)2023年不會(huì)降息，但有可能在2024年開(kāi)始降息。鮑威爾等美聯(lián)儲(chǔ)官員看到商品通脹正在下降，房地產(chǎn)價(jià)格也將會(huì)下降，但所謂的非住房核心服務(wù)通脹沒(méi)有太大進(jìn)展。想要通脹下降，需要看到勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，工資增長(zhǎng)也開(kāi)始放緩。

問(wèn)題：明年股市是否又迎來(lái)慘淡的一年?

Mahajan：我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)疲軟將在明年上半年顯現(xiàn)出來(lái)。請(qǐng)記住，在不到12個(gè)月的時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)將收緊近500個(gè)基點(diǎn)。因此，我們還沒(méi)有看到這些政策的全部影響，可能會(huì)存在滯后影響。所以2023年上半年，會(huì)有一段時(shí)間的疲軟期。這不僅僅是經(jīng)濟(jì)疲軟，盈利預(yù)估也將繼續(xù)走低，市場(chǎng)波動(dòng)可能再度出現(xiàn)，這意味著我們?nèi)詢A向防御性價(jià)值股。

不過(guò)，股市可能將一如既往地具有前瞻性。即使我們正處于經(jīng)濟(jì)低迷和衰退中，但從歷史的角度來(lái)看，市場(chǎng)可能在衰退結(jié)束前三到六個(gè)月就開(kāi)始反彈或復(fù)蘇。這可能是即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退中最不為人知的秘密。我們都知道美聯(lián)儲(chǔ)加息將對(duì)未來(lái)更廣泛的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響。所以市場(chǎng)很快就會(huì)開(kāi)始向前看。我們可能會(huì)看到，明年下半年通脹好轉(zhuǎn)，且經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)，事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)真正實(shí)施降息，但可能會(huì)開(kāi)始發(fā)出降息的信號(hào)，因?yàn)樵谀撤N程度上，他們不需要這么嚴(yán)格。

問(wèn)題：投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)?

Mahajan：美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“U”型復(fù)蘇而不是我們之前看到的“V”型復(fù)蘇。例如，在2020年，由于疫情，我們經(jīng)歷了非常嚴(yán)重的衰退，但隨后迅速反彈，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)能夠介入，我們看到市場(chǎng)在三個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)復(fù)蘇。而這一次將是漸進(jìn)式復(fù)蘇，部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)不打算轉(zhuǎn)向。他們可能至少在未來(lái)幾個(gè)月里會(huì)暫停加息。未來(lái)幾個(gè)月出現(xiàn)的任何市場(chǎng)波動(dòng)，都可能是調(diào)整投資組合的機(jī)會(huì)。

隨著市場(chǎng)復(fù)蘇，高質(zhì)量增長(zhǎng)股、周期性股、小盤股可能是更好的選擇。債券也正在迎來(lái)買入時(shí)機(jī)。

此外，熊市平均持續(xù)15個(gè)月左右，下跌25%-35%。但從歷史上看，好消息是，第一，每一個(gè)熊市都結(jié)束了，第二，緊隨其后的是一個(gè)更長(zhǎng)、更強(qiáng)的牛市。牛市平均持續(xù)3.8年，漲幅167%。