新股研報(bào) | 綠葉制藥分拆的生物制藥公司博安生物-B(06955)今起招股 引入3名基石投資者合購(gòu)約1.5億港元

博安生物-B(06955)由綠葉制藥(02186)分拆上市，于2013年成立，是一家綜合性生物制藥公司，致力于在中國(guó)及海外開(kāi)發(fā)、制造及商業(yè)化不同治療領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)生物制品。

招股日期︰12月19日至22日

上市日期︰12月30日

聯(lián)席保薦人︰瑞銀集團(tuán)、安信國(guó)際

收款行︰中銀香港、交通銀行、招商永隆銀行

發(fā)售1069.48萬(wàn)股H股，約90%配售(其中約5%為優(yōu)先發(fā)售預(yù)留股份，作為保證配額提呈發(fā)售予合資格綠葉制藥股東)，約10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán);

每股招股價(jià)為19.8元，集資最多約2.11億元，占總市值約2.1%，上市開(kāi)支約5890萬(wàn)元;

按每手200股，入場(chǎng)費(fèi)3999.92元;

以招股價(jià)19.8元計(jì)算，市值約100.837億元;

截至22年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約14億人民幣;

公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)。

業(yè)務(wù)︰

20至21年收入分別為0、1.58億人民幣，22年首六個(gè)月收入為2.2億人民幣，全部收入均來(lái)自博優(yōu)諾(BA1101)的銷(xiāo)售;

20至21年毛利分別為0、1.06億人民幣，22年首六個(gè)月毛利為1.47億人民幣;

20至21年純利分別為虧損2.4億人民幣、虧損2.25億人民幣，22年首六個(gè)月純利為虧損1.53億人民幣，虧損主要來(lái)自研發(fā)成本及行政開(kāi)支以及銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支;

生物制品的主要類(lèi)型包括抗體、融合蛋白、ADC、重組蛋白、疫苗、基因療法及細(xì)胞療法。生物類(lèi)似藥為與現(xiàn)有經(jīng)批準(zhǔn)參照藥高度相似但在臨床上并無(wú)重大差異的生物制品。創(chuàng)新藥為在全球或中國(guó)并未獲批準(zhǔn)的生物制品。公司的平臺(tái)、員工及合作伙伴關(guān)系專(zhuān)注于提供價(jià)格實(shí)惠的生物類(lèi)似藥及創(chuàng)新生物制品;

目前公司有三種核心產(chǎn)品(即BA6101、BA1102及LYCovMab)以及十一種其他藥物或候選藥物，包括(i)一種已于中國(guó)商業(yè)化的產(chǎn)品(即博優(yōu)諾(BA1101));(ii)三種于中國(guó)處于III期臨床試驗(yàn)的候選藥物;及(iii)七種處于不同開(kāi)發(fā)階段的其他候選藥物。該等候選藥物的其中兩種(即BA6101及BA1102)亦在歐盟進(jìn)行I期臨床試驗(yàn);

目前公司組合中有六種生物類(lèi)似藥候選藥物或藥物產(chǎn)品及八種創(chuàng)新候選藥物。公司已成功商業(yè)化博優(yōu)諾(BA1101)，并于21年約八個(gè)月內(nèi)錄得收入1.587億人民幣，截至22年6月底止六個(gè)月錄得銷(xiāo)售收入2.207億人民幣，證明公司具備將生物制品產(chǎn)品組合推向市場(chǎng)的能力;

公司與各個(gè)資源豐富的業(yè)務(wù)伙伴的合作奠定了強(qiáng)大的商業(yè)化能力。截至22年6月底，公司擁有由160名經(jīng)銷(xiāo)商組成的廣泛經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，滲透中國(guó)的選定地區(qū)以及觸達(dá)逾1100家目標(biāo)醫(yī)院及機(jī)構(gòu)。目前經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋1299家中國(guó)目標(biāo)醫(yī)院及機(jī)構(gòu);

截至22年6月底，公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由250名在中國(guó)的雇員及三名在美國(guó)波士頓的雇員組成，涵蓋生物藥發(fā)現(xiàn)研究、生物技術(shù)研究、生物藥分析研究、生物活性研究、非臨床研究、中試工藝研究、臨床研究、監(jiān)管事宜、項(xiàng)目管理及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等多個(gè)研發(fā)職能，當(dāng)中大部分員工有超過(guò)六年的研發(fā)及臨床經(jīng)驗(yàn);

公司歷史可追溯至13年12月，當(dāng)時(shí)山東國(guó)際生物科技園發(fā)展有限公司成立本公司以從事治療性抗體開(kāi)發(fā)。生物科技園發(fā)展是一家投資控股公司，專(zhuān)注于投資生物醫(yī)學(xué)及醫(yī)療保健領(lǐng)域，由劉殿波先生、楊榮兵先生及袁會(huì)先先生(均為綠葉制藥的執(zhí)行董事及創(chuàng)始人)間接擁有67%權(quán)益，及由煙臺(tái)高新國(guó)有資產(chǎn)管理有限公司擁有33%權(quán)益。于20年2月，為開(kāi)拓快速增長(zhǎng)的生物制藥領(lǐng)域，綠葉制藥透過(guò)其全資附屬公司收購(gòu)本公司98%股權(quán)，自此公司成為綠葉制藥的一家附屬公司。經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，公司已在抗體發(fā)現(xiàn)、細(xì)胞株開(kāi)發(fā)以及上下游工藝開(kāi)發(fā)領(lǐng)域積累豐富經(jīng)驗(yàn)，并已開(kāi)發(fā)涵蓋生物制品主要類(lèi)型的豐富產(chǎn)品組合，包括擁有國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的八種候選創(chuàng)新抗體及六種候選生物類(lèi)似藥;

集資所得其中約59.5%將用于核心產(chǎn)品的研發(fā)，約31.4%用于其管線中其他產(chǎn)品的研發(fā)，約6.1%用于商業(yè)化目的，約3%用于營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

首次公開(kāi)發(fā)售前進(jìn)行融資︰

于20年12月至21年8月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)較中間價(jià)折讓約36.54%至約18.28%，并設(shè)立12個(gè)月禁售期，其中前期投資者包括AdvantechCapital、蘇州工業(yè)園區(qū)新建元、建銀國(guó)際、山東新動(dòng)能等。

基石投資者︰

引入3名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)約1.5億港元股份，其中包括艾迪藥業(yè)(上交所︰688488.SH)創(chuàng)辦人傅和亮先生認(rèn)購(gòu)約2311萬(wàn)港元、嘉實(shí)基金認(rèn)購(gòu)1億港元、中國(guó)生物制藥(01177)認(rèn)購(gòu)約2724萬(wàn)港元，按招股價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份約71.01%，設(shè)6個(gè)月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

綠葉制藥(02186)持股70.81%

雇員股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃持股9.35%

前期投資者持股17.74%

其他公眾股東持股2.1%

簡(jiǎn)評(píng)︰

博安生物-B(06955)由綠葉制藥(02186)分拆上市，于2013年成立，是一家綜合性生物制藥公司，致力于在中國(guó)及海外開(kāi)發(fā)、制造及商業(yè)化不同治療領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)生物制品。

以招股價(jià)19.8元計(jì)算，市值約100.837億元，博安生物作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發(fā)成果及藥物推出市面的效率，投資者宜注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

是次引入3名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)約1.5億港元股份，按招股價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份約71.01%，設(shè)6個(gè)月禁售期。

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者：信誠(chéng)證券分析師陳伯豪;智通財(cái)經(jīng)編輯：李東敏。