港股概念追蹤 | 供應(yīng)不足 銅價或?qū)⒗^續(xù)上漲 相關(guān)企業(yè)有望盈利與估值雙重修復(fù)(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實際認(rèn)真貫徹落實。方正中期期貨有色金屬研究員尹心分析道，其中提到的一系列加碼的基建措施將繼續(xù)提振有色金屬需求，有色金屬中銅可能是未來基建發(fā)展的最為受益的品種。高盛分析師預(yù)計銅價將在2023年升至平均9750美元/噸，2024年將達到平均1.2萬美元。已布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司有：紫金礦業(yè)(02899)、洛陽鉬業(yè)(03993)、江西銅業(yè)股份(00258)、五礦資源(01208)。

據(jù)悉，“十四五”方案中指出，要加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、以及實施鄉(xiāng)村建設(shè)行動，其中能源基建包括電網(wǎng)和發(fā)電設(shè)施等主要是用到金屬銅，交通基建則是鋅和鋁，而鉛和鎳主要是用于電池，受到基建投資的影響相對較弱。

對此，方正中期期貨有色金屬研究員尹心認(rèn)為，有色金屬中銅可能是未來基建發(fā)展的最為受益的品種。尹心表示，交通建設(shè)方面，受益于交通運輸電氣化的快速發(fā)展，高速鐵路、城市軌道交通和電動汽車等項目均需要消耗大量的銅。據(jù)國際銅業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2018年該領(lǐng)域在中國的銅需求量約175萬噸，2025年有望達到242萬噸，到2030年或?qū)⑦_331萬噸。

在能源建設(shè)方面，電力是全球第一大銅需求領(lǐng)域，而中國電力用銅占總消費量的50%，在已經(jīng)到來的新能源時代，無論是電網(wǎng)建設(shè)還是新能源光伏、風(fēng)電的建設(shè)都將對銅需求帶來顯著提振。

與此同時，在能源轉(zhuǎn)型需求推動下，目前銅的顯性庫存水平正處于歷史低位。據(jù)浙商證券研報，2020年3月以后銅顯性庫存持續(xù)下滑，目前處于較低水平，2020年3月LME銅庫存、COMEX銅庫存和上期所陰極銅庫存合計60.7萬噸，截止2022年11月25日，庫存合計僅19.9萬噸，其中，LME銅庫存/COMEX銅庫存/上期所陰極銅庫存分別為9.1/3.8/7.0萬噸，較上月同期分別減少約43.7/1.3/3.7千噸。

從供給端來看，今年前三季度，全球銅礦及精煉銅產(chǎn)量分別為1614.3萬噸、1900.1萬噸，同比分別增長3.5%和2.3%。其中，中國精煉銅產(chǎn)量同比增長2.5%，智利精煉銅產(chǎn)量同比下滑4%，主要由于冶煉廠運營限制和維護停工。

高盛分析師表示，預(yù)計2023年銅將供應(yīng)不足，中國明年可能尋求重建耗盡的庫存，從而增加銅需求，并預(yù)計銅價將在2023年升至平均9750美元/噸(此前預(yù)測為8325美元)，2024年將達到平均1.2萬美元(此前預(yù)測為10750美元)。全球可見的銅庫存降至14年來最低水平，有助限制銅價下行風(fēng)險。該行早前預(yù)測明年將取得16.9萬噸供應(yīng)過剩，但最新估計供應(yīng)過剩將完結(jié)，或出現(xiàn)達17.8萬噸供應(yīng)不足。

此外，中國銅業(yè)市場營銷部總經(jīng)理肖天勇表示，過去三年，國內(nèi)外銅價雖然經(jīng)歷了巨幅波動，但整體呈現(xiàn)價格重心抬升的格局。截至目前，國內(nèi)銅價較2020年初上漲33%，海外銅價(LME)也較2020年初上漲了38%。

中信證券研報指出，宏觀層面壓制因素持續(xù)走弱，全球交易所銅、鋁庫存維持下降趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期不斷增強。上述因素帶動銅、鋁價格顯著上行。地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期下，鋁板塊彈性更大，銅的長周期需求成長則更具確定性。銅、鋁價格上漲有望帶動企業(yè)盈利和估值的雙重修復(fù)，建議關(guān)注有產(chǎn)量增長邏輯的企業(yè)。

相關(guān)概念股：

紫金礦業(yè)(02899)：2022Q3紫金主要金屬產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)實現(xiàn)同比提升，生產(chǎn)礦產(chǎn)銅22.2 萬噸，同比增長33%;礦產(chǎn)金14 噸，同比增長13%;礦產(chǎn)鋅9.6 萬噸，同比增加8%。

洛陽鉬業(yè)(03993)：公司剛果(金)TFM 礦與KFM 礦的廠基建剝離、選礦、冶煉等主體設(shè)備安裝正在有序進行，預(yù)計2023 年陸續(xù)投產(chǎn)。達產(chǎn)后，預(yù)計年平均TFM 會形成47萬噸的銅，4.3 萬噸的鈷;KFM 形成9 萬噸的銅，3 萬噸的鈷。

江西銅業(yè)股份(00258)：公司主營銅和黃金的采選、冶煉和加工，貴金屬和稀散金屬的提取與加工，有色金屬及相關(guān)副產(chǎn)品的冶煉、壓延加工與深加工，以及相關(guān)產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)。

五礦資源(01208)：公司第三季度銅總產(chǎn)量(電解銅加銅精礦含銅)為9.56萬噸，較第二季度增加115%，而Las Bambas及Kinsevere實現(xiàn)年初至今表現(xiàn)最好的運營季度。