光大證券：首予衛(wèi)龍(09985)“增持”評級 看好未來增長潛力

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，首予衛(wèi)龍(09985)“增持”評級，預(yù)計2022-24年收入為47.09/58.42/65.88億元，歸母凈利潤為0.99/10.25/12.61億元。辣味食品用戶粘性強，增長較為穩(wěn)定，公司作為龍頭，調(diào)味面制品業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健增長，新業(yè)務(wù)健康食品蔬菜制品也保持較快增長，成為第二增長曲線，該行看好公司未來增長潛力。

該行提到，關(guān)于辣味食品龍頭空間的問題，從雜牌替代的角度看：面筋和素肉競爭格局分散，隨著消費升級的持續(xù)和行業(yè)集中度的提升，衛(wèi)龍素肉/衛(wèi)龍面筋有望通過搶奪尾部雜牌市場份額來提升市占率。從參考瓜子競爭格局的角度看：由于辣味食品和瓜子具有相似的產(chǎn)品屬性，且瓜子的行業(yè)發(fā)展較辣味食品更為成熟，因此可以借鑒瓜子目前的競爭格局作為辣味食品的競爭終局。洽洽線下市占率約50%，2022年1-10月線上市占率為30%，線上線下整體市占率超過40%，若參考洽洽瓜子的市占率，該行認為衛(wèi)龍未來30%的市占率是有希望實現(xiàn)的。