中金：維持?jǐn)y程集團(tuán)-S(09961)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價(jià)升至334.9港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持?jǐn)y程集團(tuán)-S(09961)“跑贏行業(yè)”評級，看好其業(yè)務(wù)逐漸從疫情中恢復(fù)，預(yù)測2023年收入和盈利為301/48億元，并分別引入2024年收入和非通用準(zhǔn)則凈利潤預(yù)測為406/80億元，目標(biāo)價(jià)上調(diào)41%至334.9港元，較當(dāng)前股價(jià)有25%的上行空間。公司3Q22收入同比增長29%至69億元，超市場預(yù)期5.8%，非通用準(zhǔn)則凈利潤40.4億元，超市場預(yù)期24.7%。

報(bào)告中稱，公司3Q22海外業(yè)務(wù)收入同比增長超過140%，1)機(jī)票業(yè)務(wù)：3Q22公司國際平臺(tái)機(jī)票量同比增超100%，其中亞太地區(qū)受益于逐漸開放，同比增超400%，公司預(yù)計(jì)4Q22亞太增長有望恢復(fù)超2019年水平。2)酒店業(yè)務(wù)：3Q22公司國際平臺(tái)酒店預(yù)訂量比2019年同期增超45%。同時(shí)，受益于持續(xù)的收入恢復(fù)和運(yùn)營效率提升，Skyscanner利潤率已經(jīng)超過疫前水平。展望未來，公司預(yù)將持續(xù)海外營銷投放，擴(kuò)大國際業(yè)務(wù)市場份額。

該行提到，隨著11月疫情防控優(yōu)化措施落地，公司出入境旅游搜索量連日提升，截至目前進(jìn)出境航班預(yù)訂量恢復(fù)至疫前同期20%左右水平。2019年跨境業(yè)務(wù)在公司整體收入利潤中擁有較高的占比，且利潤率更高;該行認(rèn)為隨著出入境逐步復(fù)蘇，公司收入利潤有望同步修復(fù)，利潤率有望優(yōu)于疫前水平。隨著業(yè)務(wù)全面恢復(fù)及經(jīng)營效率提升，公司預(yù)計(jì)長期穩(wěn)態(tài)經(jīng)營利潤率或達(dá)到20%-30%。