東方證券：DDR5和車(chē)規(guī)存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化拉動(dòng) 看好存儲(chǔ)板塊復(fù)蘇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報(bào)告稱，車(chē)規(guī)利基存儲(chǔ)逐步國(guó)產(chǎn)化和DDR5替換有望驅(qū)動(dòng)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨的車(chē)規(guī)存儲(chǔ)芯片、看好內(nèi)存接口芯片和內(nèi)存接口芯片上用于存儲(chǔ)DRAM模塊的配置參數(shù)的EEPROM，以及逐步實(shí)現(xiàn)車(chē)規(guī)國(guó)產(chǎn)替代的EEPROM和NORFlash。建議關(guān)注隨DDR5替換和汽車(chē)電子國(guó)產(chǎn)替代的普冉股份(688766.SH)、瀾起科技(688008.SH)、北京君正(300223.SZ)、東芯股份(688110.SH)、兆易創(chuàng)新(603986.SH)。

東方證券主要觀點(diǎn)如下：

汽車(chē)電子替代效應(yīng)顯現(xiàn)，車(chē)規(guī)存儲(chǔ)即將放量。

車(chē)規(guī)存儲(chǔ)需求大，國(guó)內(nèi)企業(yè)份額極低，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)企業(yè)布局利基存儲(chǔ)多年，目前其中部分產(chǎn)品已能對(duì)ST產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)替代。EEPROM：EEPROM憑借其耐久性高、可靠性高等特性，在發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元、車(chē)身控制模塊、調(diào)光尾燈(RDL)、防抱死制動(dòng)系統(tǒng)(ABS)、電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向(PAS)、先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)、藍(lán)牙天線、汽車(chē)空調(diào)、信息娛樂(lè)/導(dǎo)航、后視鏡倒車(chē)顯示、后視/側(cè)視攝像機(jī)等汽車(chē)電子產(chǎn)品中應(yīng)用廣泛，EEPROM預(yù)計(jì)單車(chē)用量燃油車(chē)20顆、新能源車(chē)40顆，目前車(chē)規(guī)EEPROM預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模3.7億美元。目前多家存儲(chǔ)企業(yè)EEPROM產(chǎn)品已經(jīng)對(duì)STA1、A2、A3級(jí)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)替代，產(chǎn)品進(jìn)入主流車(chē)廠、tier1供應(yīng)鏈并產(chǎn)生收入;NORFlash：多家存儲(chǔ)企業(yè)部分NOR產(chǎn)品已通過(guò)AECQ-100認(rèn)證，可用于底盤(pán)傳動(dòng)、微電機(jī)、胎壓監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)明后年將產(chǎn)生收入。

DDR5替換和數(shù)據(jù)中心需求帶動(dòng)，增量明確。

一方面隨著云計(jì)算、智能制造及大數(shù)據(jù)等行業(yè)的發(fā)展，全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量不斷增加，對(duì)服務(wù)器的需求規(guī)模也顯著提升，進(jìn)而拉動(dòng)了DDR內(nèi)存條和內(nèi)存接口芯片上用于存儲(chǔ)DRAM模塊的配置參數(shù)的EEPROM需求量的提升，另一方面DDR5替換周期開(kāi)啟，目前每臺(tái)DDR5服務(wù)器平均配備10多個(gè)內(nèi)存條，每臺(tái)PC配備1-2個(gè)內(nèi)存條，PC和服務(wù)器替換將帶動(dòng)內(nèi)存接口芯片和量?jī)r(jià)齊升。目前國(guó)內(nèi)內(nèi)存接口芯片市占率超40%，產(chǎn)品進(jìn)度領(lǐng)先，新周期內(nèi)將持續(xù)放量，內(nèi)存接口芯片和相關(guān)存儲(chǔ)模塊直接受益。

存儲(chǔ)價(jià)格接近底部，預(yù)計(jì)需求將環(huán)比改善。

2GbDDR3價(jià)格已經(jīng)基本跌至1.37美元，達(dá)近兩年最低點(diǎn)。消費(fèi)、安防等市場(chǎng)仍占據(jù)存儲(chǔ)企業(yè)業(yè)務(wù)較大比例，預(yù)計(jì)明年消費(fèi)、智能家居、安防等領(lǐng)域壓抑后需求將有所復(fù)蘇。財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，數(shù)據(jù)資源可以計(jì)入資產(chǎn)，存儲(chǔ)是數(shù)據(jù)的載體，也將受到需求拉動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)、安防復(fù)蘇不及預(yù)期;車(chē)規(guī)EEPROM客戶拓展不及預(yù)期;NORFlash產(chǎn)品驗(yàn)證進(jìn)度不及預(yù)期;DDR5滲透率提升不及預(yù)期。