平安證券：港股明年有望迎來(lái)上漲行情 關(guān)注“一體兩翼”、國(guó)企板塊與高端制造

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前處于高位的美國(guó)通脹目前已有回落跡象，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在多重政策支持下有望修復(fù)，再加上港股估值目前已處于歷史極端水平，基于此，該行認(rèn)為，港股在2023年將迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)，有望迎來(lái)上漲行情。放長(zhǎng)視角看，內(nèi)地從疫情中修復(fù)是可預(yù)期的，經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性修復(fù)將在2023年中左右到來(lái)，加上港股估值仍處低位，預(yù)計(jì)2023年恒指高點(diǎn)在23000-25000之間，推薦逢低配置港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。關(guān)注“一體兩翼”、國(guó)企板塊與高端制造。

平安證券主要觀點(diǎn)如下：

2022年回顧：持續(xù)大幅下跌，年底觸底回升

2022年前十月港股市場(chǎng)持續(xù)大幅下行，11月開啟強(qiáng)力回升。從行業(yè)表現(xiàn)上看，截至2022年12月9日，港股年初以來(lái)除能源業(yè)和電訊業(yè)外，各行業(yè)普遍下跌：受能源領(lǐng)域低供給彈性和需求韌性的帶動(dòng)，以及歐洲能源危機(jī)的刺激，恒生能源業(yè)指數(shù)逆勢(shì)上漲。此外值得注意的是，隨著滬股通與深港通的開通，內(nèi)地投資者通過(guò)南向渠道不斷增加對(duì)港股的投資，內(nèi)地機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)于港股的定價(jià)權(quán)不斷增強(qiáng)。一個(gè)典型例子是：在港股10月份的持續(xù)下行中，外資出于恐慌情緒不斷拋售，而南下資金則持續(xù)逆勢(shì)買入，11月港股開啟大幅上漲行情，外資重新流入，內(nèi)資則獲得了這段反彈行情的大幅收益，在階段性博弈中實(shí)現(xiàn)了對(duì)外資的勝利，這在港股歷史上尚屬首次。

2023年展望：龍躍在淵

展望2023年，隨著能源價(jià)格的下跌和PPI的回落，以及經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的需求端萎縮，2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏或?qū)⒎啪?地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”、國(guó)家對(duì)于基建的持續(xù)投資、疫情防控措施的優(yōu)化等穩(wěn)增長(zhǎng)措施相繼出臺(tái)助力內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇;此外，近期中美元首會(huì)晤或?qū)⑹箖蓢?guó)關(guān)系趨于穩(wěn)定。就2023年而言，處于高位的美國(guó)通脹目前已有回落跡象，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在多重政策支持下有望修復(fù)，再加上港股估值目前已處于歷史極端水平，基于此，該行有理由認(rèn)為，港股在2023年將迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)，有望迎來(lái)上漲行情。

具體來(lái)看，在中美關(guān)系趨于穩(wěn)定的情況下，如果2023年美國(guó)通脹指數(shù)出現(xiàn)趨勢(shì)回落并導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)修復(fù)，該行預(yù)計(jì)港股有望實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)行情，恒生指數(shù)有望實(shí)現(xiàn)25%左右的漲幅，收復(fù)23000點(diǎn);若美聯(lián)儲(chǔ)提前開啟降息周期，則港股有望沖擊25000點(diǎn)。

2023年配置：估值盈利雙輪驅(qū)動(dòng)，關(guān)注“一體兩翼”、國(guó)企板塊與高端制造

港股市場(chǎng)已于2022年11月初啟動(dòng)，目前在20000點(diǎn)下方有較大壓力，主要是對(duì)內(nèi)地疫情蔓延態(tài)勢(shì)及其沖擊存在擔(dān)憂;但放長(zhǎng)視角看，內(nèi)地從疫情中修復(fù)是可預(yù)期的，經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性修復(fù)將在2023年中左右到來(lái)，加上港股估值仍處低位，預(yù)計(jì)2023年恒指高點(diǎn)在23000-25000之間，推薦逢低配置港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

從整體估值修復(fù)的角度推薦恒生科技互聯(lián)網(wǎng)、可選消費(fèi)與交運(yùn)文旅為代表的“一體兩翼”與國(guó)企集中的金融地產(chǎn)、上游周期與公用事業(yè)板塊;從盈利修復(fù)的角度推薦高端制造業(yè)、醫(yī)藥創(chuàng)新藥以及新興科創(chuàng)龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇;地緣局勢(shì)意外升溫;美國(guó)通脹回落不及預(yù)期。