海通國際：維持理想汽車-W(02015)“優(yōu)于大市”評級 目標(biāo)價(jià)106.51港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持理想汽車-W(02015)“優(yōu)于大市”評級，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I收為457.6/992/1775.5億元人民幣(下調(diào)12%/13%/1%)，目標(biāo)價(jià)106.51港元。隨著疫情政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，利好明年公司新產(chǎn)品交付和產(chǎn)能潛力釋放，但明年也將面對更多增程和超級混動玩家的競爭壓力。

報(bào)告中稱，展望2023年，公司于三季度開啟理想L9交付，為交付量企穩(wěn)帶來新動力。公司3Q22汽車交付26524輛，9M22累計(jì)汽車交付86927輛。公司預(yù)計(jì)四季度車輛交付量為45000-48000輛，對應(yīng)12月交付量預(yù)計(jì)19914-22914輛。據(jù)該行測算，明年理想L7開啟交付并完成產(chǎn)能爬坡后，L9/8/7穩(wěn)態(tài)月交付均有望沖擊1萬輛的里程碑，疊加超快充純電車型有望于年中上市，該行保守預(yù)計(jì)公司2022-23年交付量為13.4/28.4萬輛。

該行引述公司公告，其功率半導(dǎo)體研發(fā)及生產(chǎn)基地于3Q22在江蘇省蘇州高新區(qū)正式啟動建設(shè)。該基地建設(shè)由理想汽車及湖南三安半導(dǎo)體共同出資組建的蘇州斯科半導(dǎo)體公司打造。作為理想汽車自研核心部件的戰(zhàn)略布局之一，該基地將專注于第三代半導(dǎo)體碳化硅車規(guī)功率模塊的自主研發(fā)及生產(chǎn)，投產(chǎn)后將作為公司自研800V高壓電驅(qū)動系統(tǒng)的核心部件。該行認(rèn)為，在自研第三代半導(dǎo)體加持下，公司800V高壓電驅(qū)系統(tǒng)的綜合性能有望大幅提升，并將在未來超快充純電車型上市后實(shí)現(xiàn)“增程電動+超高壓純電”雙輪驅(qū)動，長期成長可期。