直擊調研 | 美聯(lián)新材(300586.SZ)：預計2023年隔膜產(chǎn)能利用率能達到滿產(chǎn) 普魯士藍(白)一期將于明年底建成投產(chǎn)

智通財經(jīng)APP獲悉，12月5日，美聯(lián)新材(300586.SZ)在接受調研時指出，隔膜的產(chǎn)能利用率預計2023年能達到滿產(chǎn)。公司前四條隔膜產(chǎn)線的涂覆隔膜產(chǎn)能配比大約為基膜產(chǎn)能的80%，第五、六條產(chǎn)線的涂覆隔膜產(chǎn)能配比將視產(chǎn)品結構而定。此外，公司普魯士藍(白)項目一期擬建設1萬噸生產(chǎn)裝置，預計于2023年底建成投產(chǎn)。2023年力爭實現(xiàn)產(chǎn)銷量3,000噸。公司生產(chǎn)普魯士藍(白)所需的源頭材料氰化鈉屬于自給自足，極具成本優(yōu)勢，有利于提高普魯士藍的毛利率，一期項目建成投產(chǎn)后預計將為公司帶來較為可觀的利潤。

目前，公司暫無客戶承包整條隔膜產(chǎn)線。此外，公司不是以單個客戶需求規(guī)格來定每條隔膜產(chǎn)線的生產(chǎn)規(guī)格，而是每條隔膜產(chǎn)線在一定期間內固定生產(chǎn)某一規(guī)格的隔膜產(chǎn)品，不存在反復切換隔膜產(chǎn)線的生產(chǎn)規(guī)格導致增加成本的問題。

隨著新能源汽車及儲能等領域對電池市場的快速拉動，我國電池隔膜市場將呈高速發(fā)展態(tài)勢。2023年將是鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化元年，因其能量密度及體積特點決定，無論鈉離子電池是作為動力電池還是應用于大型儲能場景，在電池功率一定的情況下，所需的隔膜用量比鋰離子電池更多，隨著鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化的放量，隔膜的需求量將呈大幅增長態(tài)勢。此外，電池隔膜不僅可以應用于動力電池和儲能領域，還可以應用于如電子煙電池等消費電子領域，市場需求量大。

綜上，公司認為未來電池隔膜新增供給將低于行業(yè)需求，在較長時期內不會出現(xiàn)隔膜產(chǎn)能過剩的問題，隔膜產(chǎn)品供求仍處于緊平衡狀態(tài)。

美聯(lián)新材表示，本次和七彩化學共同投資建設的18萬噸電池級普魯士藍(白)產(chǎn)能可以配套90GWh儲能電池。從市場規(guī)?？?，據(jù)EVTank發(fā)布的《中國鈉離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書(2022年)》測算，考慮到鈉離子電池各潛在應用場景對電池的需求量，理論上在100%滲透的情況下，鈉離子電池2026年的市場空間可達到369.5GWh，市場規(guī)?；驅⑦_到1500億元。電池級普魯士藍(白)未來在儲能領域尚有很大的市場空間。

關于普魯士藍(白)的源頭材料氰化鈉是否具有行業(yè)壁壘，美聯(lián)新材表示，氰化鈉屬于受嚴格管控的劇毒產(chǎn)品，該行業(yè)的準入資質要求高，生產(chǎn)許可證稀缺，新進入者很難獲得新建產(chǎn)能的批文。據(jù)悉，目前尚未有電池廠商進入該領域。

美聯(lián)新材認為，層狀氧化物正極材料技術路線最快將于2023年一季度率先實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。普魯士藍正極材料技術路線會稍晚一些，但普魯士藍正極材料具有容量高、成本最低和倍率性能好等優(yōu)勢，未來市場容量巨大。目前市場對聚陰離子正極材料技術路線的研究較少，短時間內暫無法預測產(chǎn)業(yè)化時間。