通脹降溫疊加經(jīng)濟(jì)增長受阻 印度央行或放緩加息步伐

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在今年加息190個(gè)基點(diǎn)(包括三次加息50個(gè)基點(diǎn))之后，印度央行可能將在周三開始放緩加息步伐，原因是通脹正脫離高位、以及經(jīng)濟(jì)增長面臨的阻力正在加大。接受調(diào)查的35位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有29位預(yù)計(jì)印度央行將加息35個(gè)基點(diǎn)，3位預(yù)計(jì)將加息25個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)加息10、30、50個(gè)基點(diǎn)的各一位。

數(shù)據(jù)顯示，在食品價(jià)格上漲放緩和高基數(shù)效應(yīng)的影響下，印度的零售通脹年率在10月份降至6.77%，為三個(gè)月以來的最低點(diǎn)。此外，受通脹壓力、利率上升和貿(mào)易低迷等因素影響，印度第三季度的經(jīng)濟(jì)增長可能會放緩，媒體對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一項(xiàng)調(diào)查顯示，他們預(yù)計(jì)印度第三季度的GDP將同比增長6.2%，低于第二季度的13.51%。

分析師將密切關(guān)注印度央行加息周期開始結(jié)束的任何跡象。債券市場交易員尤其會將印度央行可能的鴿派論調(diào)解讀為利率見頂?shù)拿鞔_信號。澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dhiraj Nim表示：“在近期美元被拋售、油價(jià)下跌以及美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向小幅度加息之后，印度央行面臨的外部阻力已大幅緩解，加息步伐將有所放緩。”他表示，仔細(xì)審視印度央行貨幣政策委員會立場的措施至關(guān)重要，因?yàn)椤懊x和實(shí)際政策利率現(xiàn)在都進(jìn)入了限制經(jīng)濟(jì)增長的區(qū)間”。

雖然大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)印度央行將在2月份再次加息，但摩根大通首席印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sajjid Chinoy說，12月份35個(gè)基點(diǎn)的加息可能是本輪加息周期的最后一次。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們似乎對印度央行將改變立場的可能性持不同意見。Sajjid Chinoy認(rèn)為，印度央行的立場可能維持在“退出寬松政策”不變，同時(shí)保持謹(jǐn)慎基調(diào)。但其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，改變立場可能會讓印度央行具有靈活性，可以根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)整其行動。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Abhishek Gupta表示，預(yù)計(jì)印度央行貨幣政策委員會將一致調(diào)整為中性。

印度央行對增長-通脹平衡的看法也將受到密切關(guān)注，尤其是在印度財(cái)政部長Nirmala Sitharaman表示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張是政府目前的首要任務(wù)之后。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kaushik Das表示，全球不利因素將是明年經(jīng)濟(jì)增長前景的一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。他表示，預(yù)計(jì)印度央行在12月之后將停止加息，并將維持到明年3月為止的本財(cái)年的通脹和增長預(yù)期分別為6.7%和7%。

盡管印度央行拒絕討論其致函政府解釋為何連續(xù)三個(gè)季度未能將通脹控制在2%-6%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)的細(xì)節(jié)，但它可能也會大致闡明抑制通脹的路線圖。截至11月25日，印度外匯儲備在過去三周攀升逾2000億美元，達(dá)到5501.4億美元，這讓印度央行對匯率有了更大的控制權(quán)。11月，盧比出現(xiàn)了今年以來的首次月度升值。

星展銀行表示，盧比近期的反彈和盧比掉期曲線的大幅趨平表明，市場正在消化印度央行加息周期即將結(jié)束的情況。目前的定價(jià)顯示，印度央行回購利率將在2023年第一季度達(dá)到6.50%左右的峰值。此外，受美國國債收益率下降的影響，印度國債基準(zhǔn)收益率在10月份突破7.5%后有所回落。