華安證券：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療保持高增長態(tài)勢 明年我國市場規(guī)模預期達876.1億元

智通財經(jīng)APP獲悉，華安證券發(fā)布研究報告稱，內在需求驅動行業(yè)高增長，多種應用場景促互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療深度融合。近年來我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療始終保持高增長態(tài)勢，由2012年的23.1億元增長至2019年的271.7億元，年復合增長率達42.21%;2023年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模預期達876.1億元，同比增長25.1%。未來隨著多種應用場景促互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的深度融合，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務、醫(yī)療信息化、醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)商保、醫(yī)療智能硬件等將成為行業(yè)重點，形成完整的醫(yī)藥閉環(huán)。

華安證券主要觀點如下：

內在需求驅動行業(yè)高增長，多種應用場景促互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療深度融合

中國擁有龐大的醫(yī)療健康市場，醫(yī)療健康支出規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長。但地域上醫(yī)療資源分布不均、人口老齡化、慢性病患病率上升、人均醫(yī)療保健支出相對較低等因素推動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新業(yè)態(tài)的成長，近年來我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療始終保持高增長態(tài)勢，由2012年的23.1億元增長至2019年的271.7億元，年復合增長率達42.21%;2023年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模預期達876.1億元，同比增長25.1%。未來隨著多種應用場景促互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的深度融合，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務、醫(yī)療信息化、醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)商保、醫(yī)療智能硬件等將成為行業(yè)重點，形成完整的醫(yī)藥閉環(huán)。

多業(yè)態(tài)融合打造完整“醫(yī)+藥+險”閉環(huán)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務&醫(yī)藥電商是當前關注的重點領域

醫(yī)療服務：醫(yī)院和科技公司主導各具特點，慢病管理將深化。預計中國在線問診市場在2019年至2024年將按77.4%的復合年增長率增長，并于2030年達4,070億元，占中國醫(yī)療咨詢總量的68.5%。行業(yè)增量空間大，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院成主要深化方向?，F(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務更加依賴線上線下結合的醫(yī)療閉環(huán)——醫(yī)療服務的發(fā)展將以深化建設和探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院模式為主，以優(yōu)化在線問診平臺為輔。

醫(yī)藥電商：行業(yè)發(fā)展處早期階段，滲透率有望突破。我國醫(yī)藥電商作為醫(yī)藥流通的渠道之一，受益于全渠道的增長趨勢，其交易規(guī)模逐年增長。多重驅動力保障醫(yī)藥電商長足發(fā)展。B2C、O2O、B2B三大業(yè)務模式協(xié)同發(fā)展，未來增長可期。新藥特藥、處方外流、技術推動、政策清晰等驅動因素推動醫(yī)藥電商發(fā)展，其中具有網(wǎng)絡效應的互聯(lián)網(wǎng)巨頭將成為市場主要參與者。

醫(yī)療信息化：需求端保障行業(yè)巨大增長空間。中國醫(yī)療信息化的主要參與者包括傳統(tǒng)醫(yī)院信息數(shù)字化參與者以及數(shù)據(jù)分析及移動化服務廠商。預期于2025年和2030年將分別達到2,599億元和7,017億元，復合年增長率分別為30.5%和22.0%。

互聯(lián)網(wǎng)商保：技術賦能商保，提升產(chǎn)業(yè)鏈價值。由于國家保險覆蓋新特藥范圍有限、可支配收入提高、醫(yī)療健康管理服務提升及新保險產(chǎn)品的發(fā)展，預計2030年商業(yè)健康保險收入和支出估計將分別達到60,626億元和28,518億元。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭攜流量資源入局，“需求、供應、支付”三端共同驅動

在市場政策環(huán)境向好和醫(yī)療需求增加的情況下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛進入醫(yī)療服務、醫(yī)藥電商等領域布局，尋求需求端、支付端、供應端的業(yè)務增長點。互聯(lián)網(wǎng)巨頭自帶巨大的流量優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，能夠將內在用戶轉化為醫(yī)藥平臺用戶，進而能夠提升互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在整個醫(yī)療行業(yè)的市占率和推動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“醫(yī)+藥+險”閉環(huán)的形成。

其中相關公司包括：

京東健康(06618)：構建“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”生態(tài)，提供一體化服務;

阿里健康(00241)：聯(lián)動阿里生態(tài)的流量獲取能力，持續(xù)升級服務體驗;

平安好醫(yī)生(01833)：確定會員制收費，輔以差異化服務獲增值收入;

其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司：叮當健康(09886)、藥師幫(暫未上市)、藥易購(300937.SZ)等。

醫(yī)療信息化：衛(wèi)寧健康(300253.SZ)、東華軟件(002065.SZ)、創(chuàng)業(yè)慧康(300451.SZ)、東軟集團(600718.SH)、萬達信息(300168.SZ)等。

風險提示：政策不確定性風險;行業(yè)競爭加劇風險;新業(yè)務拓展風險等。