上美集團(tuán)通過港交所聆訊 多品牌戰(zhàn)略鋪就長期價值

12月4日，港交所公告披露上海上美化妝品股份有限公司(簡稱“上美集團(tuán)”)聆訊后資料集，公司已通過港交所上市聆訊，有望成為“港股國貨美妝第一股”。

上美集團(tuán)成立于2002年，專注于護(hù)膚品及母嬰護(hù)理產(chǎn)品的開發(fā)、制造及銷售，旗下?lián)碛许n束、一葉子、紅色小象等知名品牌。憑借近20年的運營歷史，如今上美集團(tuán)已經(jīng)成長為國內(nèi)為數(shù)不多的有示范性的規(guī)?；缞y集團(tuán)之一。根據(jù)上美集團(tuán)招股書顯示，2021年及2022年上半年上美的收入分別為人民幣36.2億元及人民幣12.6億元，經(jīng)調(diào)整利潤分別為人民幣3.9億元及人民幣8,390萬元。對于業(yè)績波動，分析主要系上半年供應(yīng)鏈特殊影響所致。面對疫情，雖有短暫波動，但上美集團(tuán)依舊表現(xiàn)出良好的經(jīng)營韌性，體現(xiàn)出穿越周期的中長期價值。

多品牌策略構(gòu)筑抵御風(fēng)險能力

眾所周知，美妝行業(yè)單品牌依賴風(fēng)險高，天花板低，品牌力弱。因此，對于國內(nèi)美妝企業(yè)來說，打造多品牌矩陣才能加強抵御風(fēng)險的能力。上美集團(tuán)自2002年成立以來，一直奉行多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，且成功打造了韓束、一葉子、紅色小象三大受歡迎品牌。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，于2021年，上美集團(tuán)是唯一擁有兩個護(hù)膚品牌年零售額均超過人民幣15億元的國貨化妝品公司。此外，紅色小象于2021年零售額已超過人民幣18億元，在中國市場國貨品牌母嬰護(hù)理產(chǎn)品中居首。

值得關(guān)注的是，上美集團(tuán)今年對三大子品牌進(jìn)行煥新升級，賦予其更強勁的增長驅(qū)動力。其中，韓束全新定位“科學(xué)抗衰”，填補國貨市場“抗衰”領(lǐng)域空白;一葉子則延續(xù)“植物科技”的基因，定位純凈美容，主打修護(hù)肌膚屏障，同時也積極落地聯(lián)合上海日化協(xié)會制定的《化妝品天然成分的技術(shù)定義和計算指南》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn);紅色小象則繼續(xù)深耕嬰童洗護(hù)賽道，提出“至簡成分，安心有效”新理念，并積極投身中國嬰童護(hù)膚品標(biāo)準(zhǔn)的制定，首創(chuàng)并推行母嬰行業(yè)首個兒童化妝品選品標(biāo)準(zhǔn)——“4S安心簡護(hù)標(biāo)準(zhǔn)”。

此外，上美以newpage一頁、極方等品牌作為新觸手，將品牌矩陣延展至高端母嬰、洗護(hù)等品類。值得一提的是，與育兒專家崔玉濤聯(lián)合創(chuàng)立的newpage一頁品牌從首次登陸天貓旗艦店到旗艦店粉絲數(shù)增長至26萬，僅用了4個月，其核心單品嬰童安心霜迅速登上熱銷榜&好評榜Top1，或成上美集團(tuán)第二增長曲線。

專注自主科研路打造產(chǎn)品力

眾所周知，技術(shù)是護(hù)膚品的核心競爭力。而且隨著企業(yè)研究時間越長，技術(shù)積累越多，競爭優(yōu)勢更加明顯。作為在市場扎根多年的老牌日化企業(yè)，上美集團(tuán)十分重視研發(fā)投入，招股書顯示，2019年至2021年以及2022年上半年，上美產(chǎn)生的研發(fā)開支分別為人民幣8,290萬元、人民幣7,740萬元、人民幣1.0億元及人民幣5,190萬元，分別占收入2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，研發(fā)費用占比遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

上美集團(tuán)自2003年起便開啟自主科研之路，圍繞硬件投入、人才梯隊建設(shè)與基礎(chǔ)研究加碼科研投入。在人才梯隊建設(shè)上，上美集團(tuán)致力吸引和培養(yǎng)人才，成立一支擁有豐富研發(fā)經(jīng)驗的強大團(tuán)隊。截至2022年6月30日，上美集團(tuán)已自建上海、日本神戶兩大科研中心，搭建了專業(yè)、健全、比肩國際標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)流程，擁有204人的研發(fā)團(tuán)隊，其中81人持碩士或以上學(xué)歷，約占研發(fā)團(tuán)隊的39.7%。

在基礎(chǔ)研究方面，上美自2016年始便開始基礎(chǔ)研究之旅，陸續(xù)推出Tiracle(雙菌發(fā)酵成分)、AGSE(活性葡萄籽提取物)、青蒿油AN+(青蒿油提取物)三大自主原料，其中最具代表性的Tiracle，于2017年開始開發(fā)研究，該原料在基于抗衰群體年輕化的洞察之上，已在今年升級至具有抗衰功效的二代原料Tiracle pro，體現(xiàn)出上美布局高端抗衰賽道的前瞻性。目前，Tiracle家族已獲得國內(nèi)外5項專利，多次亮相于國際學(xué)術(shù)會議、雜志期刊，并在2022年拿下ICIC原料大獎。

綜合來看，上美集團(tuán)在產(chǎn)品打造上正在順應(yīng)化妝品市場整體消費趨勢進(jìn)行調(diào)整升級，發(fā)展勢頭向好。在疫情持續(xù)、不確定因素增多的背景下，上美已經(jīng)慢慢計算好砝碼，隨著消費復(fù)蘇與經(jīng)濟重振進(jìn)程加快，網(wǎng)狀的品牌矩陣和核心護(hù)城河技術(shù)將逐漸顯現(xiàn)強勁的內(nèi)生動力。