中銀國際：樂享集團(tuán)(06988)海外業(yè)務(wù)增速加快 維持“買入”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持樂享集團(tuán)(06988)“買入”評級，考慮到公司海外業(yè)務(wù)增長迅猛，上調(diào)2022年收入預(yù)期至39.41億港元，并預(yù)計(jì)2022年-24年歸母凈利潤為0.73億/1.07億/2.35億港元。

近日，樂享集團(tuán)發(fā)布2022年前三季度財(cái)務(wù)及業(yè)績情況自愿性公告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.99億港元，同比+153.98%;其中海外電商銷售收入19.29億港元。

報(bào)告表示，2022年前三季度，樂享集團(tuán)海外電商收入增速加快。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，樂享集團(tuán)海外電商銷售收入19.29億港元，占收入比重提升至80.4%。其中第三季度收入環(huán)比增長78%，增速加快。

報(bào)告認(rèn)為，樂享集團(tuán)海外電商業(yè)務(wù)以自營模式進(jìn)行，拉低了整體毛利水平，但第三季度海外電商毛利率達(dá)到6.6%，相比第一季度和第二季度分別提升1.7個(gè)百分點(diǎn)和1.1個(gè)百分點(diǎn)。

2022年前三季度，樂享集團(tuán)國內(nèi)短視頻電商、互娛及數(shù)字產(chǎn)品營銷收入同比下降。主要是由于疫情對發(fā)貨和物流影響較大，而樂享集團(tuán)以實(shí)際完成的交易流水進(jìn)行分成;同時(shí)今年以來游戲版號政策仍較嚴(yán)格，影響了投放需求。此外，2022年，國內(nèi)短視頻流量價(jià)格有所提升。

鑒于未來樂享集團(tuán)業(yè)務(wù)重心仍將放在海外電商上，提高對公司2022年海外電商GMV的預(yù)期至30-35億港元。同時(shí)指出，樂享集團(tuán) 積極參與央企混改，培育自有流量，探索數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2022年3月，樂享集團(tuán)與保利影業(yè)進(jìn)行股權(quán)重組，成立了保利樂享文娛科技。該公司11月1日推出影視文娛數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)“空兼”，布局元宇宙，11月4日發(fā)售音樂數(shù)字資產(chǎn)《將軍令》。報(bào)告認(rèn)為，文化內(nèi)容業(yè)務(wù)將幫助樂享集團(tuán)培育自有流量，實(shí)現(xiàn)更高效的流量商業(yè)閉環(huán)。