歐央行官員觀點(diǎn)不一 投資者很迷茫

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐洲央行的頂級(jí)經(jīng)濟(jì)思想家們正在就通脹和利率爭論不休，令投資者對(duì)該行的下一步舉措“摸不著頭腦”。在歐洲央行董事會(huì)主導(dǎo)辯論的歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane與歐洲央行執(zhí)委Isabel Schnabel本周就歐洲央行是否應(yīng)該放緩加息步伐、如何衡量通脹等話題發(fā)表了截然不同的觀點(diǎn)。

Lane認(rèn)為，歐洲明年的通脹將開始放緩，許多關(guān)于12月15日再次加息75個(gè)基點(diǎn)的呼聲不再存在。疫情和能源價(jià)格飆升帶來的連續(xù)經(jīng)濟(jì)沖擊意味著對(duì)當(dāng)前的通脹數(shù)據(jù)應(yīng)該持保留態(tài)度，因?yàn)轭A(yù)測(cè)顯示通脹會(huì)迅速下降。

但是Schnabel反駁了放緩加息步伐的觀點(diǎn)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)進(jìn)行了猛烈抨擊。她強(qiáng)調(diào)，允許通脹保持在高位的時(shí)間越長，它扎根的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

他們?cè)诠べY前景上也存在分歧，Lane表示應(yīng)該密切監(jiān)測(cè)任何過度加速的跡象，而Schnabel則呼吁歐洲央行在這種情況發(fā)生之前就應(yīng)該防止工資-價(jià)格螺旋上升。

這些分歧增加了投資者對(duì)歐洲央行下一次加息幅度以及利率峰值的不確定性，目前市場(chǎng)押注該行將加息50至75個(gè)基點(diǎn)。

高度不確定性

歐洲央行在7月和9月的加息幅度超預(yù)期，之后表示不會(huì)提供任何有關(guān)未來行動(dòng)的指引，今后加息將取決于數(shù)據(jù)。

丹麥銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Piet Christiansen表示，歐洲央行12月的會(huì)議最終將討論定于11月30日公布的通脹數(shù)據(jù)。他表示：“鷹派一整年都處于主導(dǎo)地位，而這次會(huì)議將取決于11月的通脹數(shù)據(jù)。如果核心通脹變得更高，那么鴿派將很難主張放緩加息步伐?！?/p>

歐洲央行行長拉加德希望管委會(huì)的25名成員之間達(dá)成共識(shí)，然而他們的分歧已公開化。在德拉吉任行長的時(shí)期，盡管他有時(shí)表現(xiàn)專橫，但六人執(zhí)行委員會(huì)大多數(shù)時(shí)候非常團(tuán)結(jié)，而現(xiàn)在歐洲央行內(nèi)部經(jīng)常發(fā)生分歧。

Schnabel和歐洲央行副行長Luis de Guindos強(qiáng)調(diào)核心通脹是應(yīng)該關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)，但Lane周五表示，歐洲央行可能夸大了通脹的頑固性。

歐洲央行執(zhí)行董事會(huì)成員Fabio Panetta為讓歐洲央行走更溫和的加息路線進(jìn)行了漫長且孤獨(dú)的斗爭，不過他最近獲得了幾位管委會(huì)成員的支持。

歐洲央行存在的分歧不是特例，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在公開場(chǎng)合被認(rèn)為比美聯(lián)儲(chǔ)副主席Lael Brainard更“鷹派”。

Natixis的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dirk Schumacher認(rèn)為公開辯論是有益的，但歐洲央行政策制定者在暗示3%左右的峰值利率時(shí)是在“虛張聲勢(shì)”。他估計(jì)，如果歐洲央行想要將通脹降至2%，需要討論加息到5%的可能性，但這會(huì)導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退。

Schumacher還表示，通脹是由他們無法控制的因素驅(qū)動(dòng)的，能源價(jià)格、地緣政治緊張局勢(shì)和供應(yīng)鏈中斷是其中一部分。