國泰君安：維持石藥集團(tuán)(01093)“增持”評級 目標(biāo)價(jià)升至11.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持石藥集團(tuán)(01093)“增持”評級，預(yù)測2022-24年EPS為0.51/0.57/0.64元，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至11.8港元。公司22Q1-Q3收入234.96億元，同比增長13.8%;調(diào)整后凈利潤46.2億元，同比增長14.5%;符合預(yù)期。

報(bào)告中稱，石藥集團(tuán)多數(shù)產(chǎn)品商業(yè)放量符合預(yù)期，預(yù)計(jì)整體將維持平穩(wěn)較快增長。成藥業(yè)務(wù)收入186.13億元，同比增加10.8%，其中產(chǎn)品銷售184.27億元，授權(quán)費(fèi)收入1.86億元。神經(jīng)系統(tǒng)用藥收入60.1億元，同比增長9.2%，預(yù)計(jì)主要因恩必普成功實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)，后續(xù)TNK銘復(fù)樂有望與恩必普發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。腫瘤用藥收入59.1億元，同比增長2.3%，增速主要受到克艾力降價(jià)及多美素銷售團(tuán)隊(duì)調(diào)整的短期影響。原料藥及食品添加劑業(yè)務(wù)全球競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)，原料藥實(shí)現(xiàn)收入34.2億元，同比增長20.1%，主要受益于VC及抗生素銷量提升;功能食品及其它業(yè)務(wù)受14.6億元，同比增長47.6%，主要受益于咖啡因產(chǎn)品的銷量及售價(jià)上升驅(qū)動(dòng)。

該行提到，公司期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用達(dá)29.2億元，同比增加16.4%，約占成藥業(yè)務(wù)收入的15.7%。米托蒽醌脂質(zhì)體、PI3K抑制劑已獲批，RANKL、EGFR抑制劑、去甲文拉法辛緩釋片、伊立替康脂質(zhì)體已遞交NDA。銘復(fù)樂超急性期缺血性卒中III期達(dá)到終點(diǎn)，11月已提交sNDA。mRNA新冠疫苗SYS6006續(xù)貫加強(qiáng)試驗(yàn)取得良好的安全性、免疫原性數(shù)據(jù)，已建成5億劑/年產(chǎn)能，二期完成后可達(dá)到15億劑/年;核心原材料、輔料實(shí)現(xiàn)內(nèi)化生產(chǎn)。潛在重磅品種包括多西他賽白蛋白納米粒、西羅莫司白蛋白納米粒、順鉑聚合物膠束、紫杉醇白蛋白納米粒(速溶)、超長效GLP-1Fc融合蛋白等。