民生證券：首張企業(yè)5G專網(wǎng)頻率發(fā)放 工業(yè)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)全面提速

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首張企業(yè)5G專網(wǎng)頻段發(fā)放，我國5G專網(wǎng)及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有望加速建設(shè)。我國工業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商整體體量偏小，但是5G專網(wǎng)憑借其特性有望讓其實(shí)現(xiàn)彎道超車。大型企業(yè)在過去經(jīng)歷了設(shè)備的自動(dòng)化，管理軟件的流程化，現(xiàn)在全面建設(shè)底層操作軟件和網(wǎng)絡(luò)層面的基礎(chǔ)設(shè)施投入，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望放量。建議關(guān)注：中興通訊(000063.SZ)、星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)、映翰通(688080.SH)、三旺通信(688618.SH)等。

事件：近日，工信部已給中國上海商飛發(fā)放了第一張企業(yè)5G專網(wǎng)的頻率許可，5925~6125MHz和24.75~25.15GHz為工業(yè)無線專用的頻段。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

商飛獲首張5G專網(wǎng)頻率許可，體現(xiàn)加速工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提檔升級。

22年9月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額降幅較上月收窄6pcts;大型企業(yè)PMI保持?jǐn)U張，制造業(yè)景氣面穩(wěn)定。該行看到大型企業(yè)在過去經(jīng)歷了設(shè)備的自動(dòng)化，管理軟件的流程化，現(xiàn)在全面建設(shè)底層操作軟件和網(wǎng)絡(luò)層面的基礎(chǔ)設(shè)施投入，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望放量。

5G從民用通用級，正式走向企業(yè)行業(yè)專用級。

我國的5G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展一直走在世界的最前列，過去兩年我國逐步在toB側(cè)開展5G專網(wǎng)試點(diǎn)，2022年7月13日深圳市發(fā)布《深圳市加快推進(jìn)5G全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展若干措施》中已明確提出“支持企業(yè)申請5G行業(yè)專網(wǎng)頻段頻率開展專網(wǎng)試點(diǎn)，探索5G行業(yè)專網(wǎng)建設(shè)及運(yùn)營模式”。隨著勞動(dòng)力成本的提升，以及年輕員工逐步改變的工作觀念，企業(yè)加快底層網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意愿日趨增強(qiáng)。

5G網(wǎng)絡(luò)部署專網(wǎng)具有其特殊性，企業(yè)替換升級需求強(qiáng)烈。

對標(biāo)海外工業(yè)級的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商優(yōu)倍快(市值約1000億)，我國工業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商整體體量偏小，但是5G專網(wǎng)憑借其特性有望讓其實(shí)現(xiàn)彎道超車。5G專網(wǎng)分為完全共享模式和部分共享模式(通過網(wǎng)絡(luò)切片技術(shù)、使用UPF分流)，而獨(dú)立部署模式(有專用的5G頻段)可以：1)減少干擾、降低成本：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用劃出專用頻段，不僅可避免與公網(wǎng)干擾，而且5GCPE/工業(yè)模組不必再按多頻多模配置，后續(xù)建網(wǎng)成本有望下降，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)或迎來規(guī)模化需求。2)最大程度發(fā)揮5G網(wǎng)絡(luò)性能，實(shí)現(xiàn)超低時(shí)延、超高可靠，促進(jìn)工業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“云網(wǎng)一體、按需定制”。

特別是針對大企業(yè)，虛擬專網(wǎng)難滿足企業(yè)的差異化需要(截至2022年9月底，我國5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)數(shù)量已超過1萬張);本身企業(yè)占用網(wǎng)絡(luò)資源范圍大，5G專網(wǎng)自成一體，無需跟外網(wǎng)交換數(shù)據(jù)，同時(shí)出于安全性考慮，許多場景需和外網(wǎng)“物理隔離”，底層網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)改變勢在必行。

投資建議：工業(yè)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備核心供應(yīng)商：中興通訊、星網(wǎng)銳捷、紫光股份(000938.SZ)、菲菱科思(301191.SZ)，建議關(guān)注新股銳捷網(wǎng)絡(luò)(301165.SZ);工業(yè)交換機(jī)/路由器產(chǎn)品和解決方案供應(yīng)商：映翰通、三旺通信、東土科技(300353.SZ);建議關(guān)注工業(yè)傳感器核心供應(yīng)商：必創(chuàng)科技(300667.SZ)、四方光電(688665.SH)、漢威科技(300007.SZ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)展不及預(yù)期。