高盛：假期銷售季的到來(lái)將導(dǎo)致零售股波動(dòng)加劇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著感恩節(jié)假期銷售季即將到來(lái)，通過(guò)歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這意味著下周消費(fèi)類股票的波動(dòng)將加劇。據(jù)了解，從2011年到2021年，高盛跟蹤的一籃子包括沃爾瑪(WMT.US)、家得寶(HD.US)和亞馬遜(AMZN.US)在內(nèi)的34只大型消費(fèi)類股票在感恩節(jié)前一天和“網(wǎng)絡(luò)星期一”后一天，平均上下波動(dòng)近3%。相比之下，規(guī)模3740億美元的SPDR標(biāo)普500信托(SPY.US)平均波動(dòng)才1.3%。此外，高盛預(yù)計(jì)，今年消費(fèi)股的假日季節(jié)波動(dòng)甚至?xí)哂谡Ｋ?，這反映了投資者預(yù)期的巨大變化。

以Vishal Vivek為首的高盛策略師在一份給客戶的報(bào)告中寫道:“我們認(rèn)為，在感恩節(jié)、黑色星期五和網(wǎng)絡(luò)星期一前后的假日購(gòu)物季到來(lái)之前，部分以消費(fèi)者為中心的股票期權(quán)價(jià)格具有吸引力。”

據(jù)悉，2011年至2019年，高盛消費(fèi)籃子中的平均股票占其第四季度營(yíng)收的29%，而標(biāo)普500指數(shù)中的平均股票占其營(yíng)收的26%。根據(jù)該行的數(shù)據(jù)，由于疫情推動(dòng)了美國(guó)人消費(fèi)習(xí)慣的巨大轉(zhuǎn)變，消費(fèi)品公司的銷售額在過(guò)去兩年里甚至更高，并在去年最后三個(gè)月上升到31%。

例如，伯靈頓百貨(BURL.US)、羅斯百貨(ROST.US)和奢侈時(shí)尚公司Tapestry(TPR.US)等零售商在2020年最后一個(gè)季度的收入大幅增長(zhǎng)，而美聯(lián)航(UAL.US)和達(dá)美航空(DAL.US)等航空股則受益于2021年旅游相關(guān)支出的恢復(fù)。

Vivek寫道，受不確定的宏觀環(huán)境和前兩年疫情引發(fā)的支出逆轉(zhuǎn)所驅(qū)動(dòng)，在今年的假日購(gòu)物季即將到來(lái)之際，高盛認(rèn)為這些企業(yè)的波動(dòng)可能加劇。

該策略師補(bǔ)充道："在過(guò)去一個(gè)月這些股票隱含波動(dòng)率下降后，我們認(rèn)為這些股票的多頭期權(quán)策略在短期內(nèi)具有吸引力。"

另外，高盛調(diào)查了1000名美國(guó)消費(fèi)者的假日購(gòu)物計(jì)劃。總體而言，調(diào)查結(jié)果顯示，這是一個(gè)波動(dòng)較大的購(gòu)物季，46%的消費(fèi)者計(jì)劃減少支出。

不過(guò)，該銀行還認(rèn)為，在特定的消費(fèi)市場(chǎng)領(lǐng)域(包括那些提供大幅折扣的公司)有可能表現(xiàn)突出，原因是受訪者表示，面對(duì)數(shù)十年來(lái)的高通脹，消費(fèi)者尋求更便宜的價(jià)格，因此“愿意以更低的價(jià)格購(gòu)買更低/質(zhì)量的產(chǎn)品”。