中金：維持阿里巴巴-SW(09988)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價137港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“跑贏行業(yè)”評級，下調(diào)2023/24財年收入預(yù)測2%/3%，并將非通用會計準(zhǔn)則歸母凈利潤預(yù)測調(diào)低2%/5%;將估值切換到FY2024財年，目標(biāo)價137港元，有75%的上漲空間。公司2QFY23收入同比增長3%至2072億元，略低于市場預(yù)期1%，主要系核心電商(CMR)表現(xiàn)略弱于市場預(yù)期;非通用準(zhǔn)則歸母凈利潤343億元，高于市場預(yù)期17%，因降本增效超預(yù)期。

該行預(yù)計，阿里巴巴2QFY23經(jīng)調(diào)整EBITA超市場預(yù)期主要得益于新業(yè)務(wù)減虧顯著。淘特、淘菜菜和盒馬調(diào)整EBITA虧損同比收窄49億元;餓了么客單價上升、獲客效率提升和履約成本優(yōu)化帶動單位經(jīng)濟模型(UE)在上個季度轉(zhuǎn)正后持續(xù)改善。另預(yù)計3QFY23調(diào)整EBITA和去年基本持平，核心電商收入下滑、用戶體驗提升的投入帶來調(diào)整EBITA下降被其他業(yè)務(wù)降本增效所抵消。此外，截止2022年11月16日公司已回購約180億美元，同時宣布在原250億美元回購計劃基礎(chǔ)上額外增加150億美元回購額度，回購額度擴大至400億美元。該行認(rèn)為降本增效力度和回購計劃擴大有利于提振市場信心，未來阿里巴巴有望同比增速：EPS>利潤>收入。