暴雪官宣“分手”后 網(wǎng)易(09999)元?dú)獯髠?？?shí)則營(yíng)收利潤(rùn)占比低至個(gè)位數(shù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月17日，多則有關(guān)暴雪將在中國(guó)內(nèi)地暫停多數(shù)游戲服務(wù)的話題沖上微博熱搜。暴雪娛樂(lè)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月16日發(fā)布聲明稱，由于與網(wǎng)易(09999)尚未就符合暴雪運(yùn)營(yíng)原則和對(duì)玩家及員工承諾的協(xié)議續(xù)簽達(dá)成協(xié)議，協(xié)議將于2023年1月到期。

上述暴雪游戲包括《魔獸世界》《爐石傳說(shuō)》《守望先鋒》《星際爭(zhēng)霸》《魔獸爭(zhēng)霸III：重置版》《暗黑破壞神III》和《風(fēng)暴英雄》。而《暗黑破壞神：不朽》的共同開(kāi)發(fā)和發(fā)行則涉及兩家公司另外的單獨(dú)協(xié)議。

暴雪娛樂(lè)總裁Mike Ybarra表示，公司正在尋找其他選擇，公司正尋找替代方案，以便在未來(lái)將暴雪游戲帶回給玩家。據(jù)知情人士透露，雙方合作終止的主要原因是價(jià)格未能談妥，暴雪方針對(duì)續(xù)約提出了高價(jià)條件，網(wǎng)易無(wú)法接受。

11月17日，針對(duì)與暴雪解約一事，網(wǎng)易集團(tuán)方面回應(yīng)稱，網(wǎng)易一直在盡最大努力和動(dòng)視暴雪公司談判，希望推進(jìn)續(xù)約。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的談判，公司仍然無(wú)法就一些合作的關(guān)鍵性條款與動(dòng)視暴雪達(dá)成一致。我們非常遺憾動(dòng)視暴雪在今天先行宣布了停止合作，我們將不得不接受此決定。網(wǎng)易將繼續(xù)履行職責(zé)，為我們的玩家服務(wù)到最后一刻。

消息出來(lái)后，大家紛紛猜測(cè)誰(shuí)將成為暴雪游戲的下一任代理商。有分析稱，目前已有多家游戲公司成為與暴雪談判的潛在意向方，其中包括騰訊、完美世界、B站等。對(duì)此，騰訊方面回應(yīng)稱內(nèi)部暫時(shí)沒(méi)有相關(guān)消息，暴雪版權(quán)建議以暴雪官方回復(fù)為準(zhǔn)。與此同時(shí)，米哈游也否認(rèn)將接手暴雪中國(guó)區(qū)運(yùn)營(yíng)。

2022年開(kāi)年以來(lái)，動(dòng)視暴雪走過(guò)三個(gè)財(cái)報(bào)季，經(jīng)營(yíng)一直面臨瓶頸，營(yíng)業(yè)收入與凈利的同比下滑之勢(shì)始終不曾扭轉(zhuǎn)。根據(jù)動(dòng)視暴雪最新發(fā)布的2022財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度凈營(yíng)收17.8億美元（折合人民幣約128.7億元），同比減少14%；凈利潤(rùn)4.35億美元，同比減少32%。月活躍用戶3.68億，同比減少5.6%，預(yù)估2.9億。除此之外，動(dòng)視暴雪還正面臨主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)成員流失、新IP爆款難產(chǎn)等內(nèi)部問(wèn)題。

其實(shí)，網(wǎng)易在年報(bào)中就曾做出過(guò)類似風(fēng)險(xiǎn)提醒，如果網(wǎng)易無(wú)法與現(xiàn)有游戲授權(quán)商保持穩(wěn)定關(guān)系，授權(quán)商也可能會(huì)終止或不再續(xù)簽授權(quán)協(xié)議，這可能損害網(wǎng)易的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及業(yè)務(wù)。此外，網(wǎng)易還在年報(bào)中表示從代理游戲中獲得的利潤(rùn)相對(duì)少于其自主研發(fā)的游戲所產(chǎn)生的利潤(rùn)。

作為暴雪的老牌戰(zhàn)友，網(wǎng)易游戲早在2008年就與暴雪建立了密切的合作。但其實(shí)，通過(guò)網(wǎng)易的財(cái)報(bào)可以看到，2019年、2020年及2021年，來(lái)自代理游戲（如暴雪和微軟）的收入分別占網(wǎng)易收入總額的7.5%、9.1%及9.5%，來(lái)自代理游戲的收入占比其實(shí)非常少，不足十分之一。

網(wǎng)易在最新披露的第三季度財(cái)報(bào)中指出，網(wǎng)易與暴雪的國(guó)服代理授權(quán)將于2023年1月到期且將不會(huì)續(xù)期。代理自暴雪的游戲，對(duì)網(wǎng)易2021年和2022年前九個(gè)月的凈收入和凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)百分比，均為較低的個(gè)位數(shù)。授權(quán)到期對(duì)網(wǎng)易的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易第三季度營(yíng)收244億元，同比增10.1%，預(yù)估243.6億元；第三季度毛利137億元，預(yù)估133.2億元。網(wǎng)易第三季度在線游戲服務(wù)凈收入187億元。

更重要的是，這其中還不單單只有代理暴雪的收入，還有包括微軟等其他游戲公司的產(chǎn)品。除了與暴雪的合作外，網(wǎng)易還于2016年5月與微軟的一家子公司Mojang AB訂立一份獨(dú)家協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，微軟及Mojang同意授權(quán)網(wǎng)易在中國(guó)運(yùn)營(yíng)《我的世界》，有效期至2022年。2019年5月，網(wǎng)易將《我的世界》授權(quán)期限延長(zhǎng)一年至2023年8月。

值得注意的是，近年來(lái)，我國(guó)不斷鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)游戲出海，在11月16日人民網(wǎng)發(fā)布的文章中就有提到，從日韓加澳等多個(gè)國(guó)家紛紛加快布局電子游戲產(chǎn)業(yè)，到歐洲議會(huì)吹響電子游戲發(fā)展“集結(jié)號(hào)”，事實(shí)證明，電子游戲早已擺脫娛樂(lè)產(chǎn)品的單一屬性，已成為對(duì)一個(gè)國(guó)家產(chǎn)業(yè)布局、科技創(chuàng)新具有重要意義的行業(yè)。這值得我們重視和深度挖掘其潛在的價(jià)值。

安信證券認(rèn)為，此次發(fā)文，代表政策層面對(duì)游戲科技與文化屬性的認(rèn)可。

展望2022年Q4及更長(zhǎng)遠(yuǎn)，開(kāi)源證券判斷版號(hào)發(fā)放有望恢復(fù)正常節(jié)奏。隨著騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、完美世界等頭部游戲公司儲(chǔ)備的核心產(chǎn)品拿到版號(hào)后陸續(xù)上線，以及近期游戲公司海外發(fā)行節(jié)奏有所加快，疊加消費(fèi)復(fù)蘇及2021年9月國(guó)內(nèi)開(kāi)始實(shí)施的嚴(yán)格的未成年防沉迷措施對(duì)游戲行業(yè)流水影響的基數(shù)效應(yīng)將從2022年Q4開(kāi)始消失等因素，游戲板塊有望從2022年Q4開(kāi)始迎來(lái)業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)。