方正證券：維持金山軟件(03888)“推薦”評級 關注2023年新游上線貢獻收入

智通財經APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報告稱，維持金山軟件(03888)“推薦”評級，預計2022-24年營收為74.3/90.5/106.5億元，歸母凈利潤為-68.7/6.8/12.9億元，2022大幅轉虧主要受減值撥備影響。公司2022年第三季度實現營收18.37億元，同比增長22%;營業(yè)利潤3.32億元，同比增長15.5%。

網絡游戲及其他業(yè)務：22Q3收入8.32億元，同比增長17.8%，《劍網一：歸來》、《劍俠世界三》在中國港澳臺地區(qū)以及部分東南亞國家表現超預期，Q4繼續(xù)期待出海成績。由于游戲發(fā)布節(jié)奏變動，全年游戲同比20%增速指引有所調整，關注明年《塵白禁區(qū)》與《魔域手游2》貢獻收入，前者預計于明年Q1拿到版號;《魔域手游2》由金山世游與網龍聯(lián)合制作發(fā)行，今年9月已取得版號，預計春節(jié)前夕上線。

辦公業(yè)務：期內收入10億元，同比增長24.4%，今年全年信創(chuàng)放緩但Q3個人訂閱和機構訂閱同比增長43%和47%，隨著使用體驗改進、個人用戶認知增強，付費率和ARPPU值仍有提升空間，該行預計增速仍可保持強勁，信創(chuàng)經歷階段性調整，明年有望恢復推進節(jié)奏。