國盛證券：維持名創(chuàng)優(yōu)品(09896)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)22港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持名創(chuàng)優(yōu)品(09896)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)FY2023-25營業(yè)收入為115.2/131.7/148.7億元，歸母凈利潤10.8/14.9/16.6億元，EPS為0.88/1.21/1.35元，目標(biāo)價(jià)22港元。公司作為全球日雜零售龍頭，憑借渠道、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)，以輕資產(chǎn)模式在全球高速擴(kuò)張，同時(shí)已孵化潮玩品牌TOPTOY，有望貢獻(xiàn)第二增長曲線，當(dāng)前海外業(yè)務(wù)高增、國內(nèi)業(yè)務(wù)雖受疫情擾動(dòng)影響，但預(yù)計(jì)伴隨恢復(fù)經(jīng)營彈性有望釋放。

報(bào)告中稱，公司目前TOPTOY門店共計(jì)109家/同比+37家，F(xiàn)Y2023Q1新增12家，其中7家為夢(mèng)工廠店，2022年初至今共展店20家，單店模型持續(xù)優(yōu)化，期內(nèi)大幅減虧，業(yè)績拐點(diǎn)在望。從海外來看，截至FY2023Q1公司在中國港澳臺(tái)地區(qū)及海外名創(chuàng)優(yōu)品門店共計(jì)2027家/同比+191家，期內(nèi)新增54家，2022年初至今共展店150家，相較規(guī)劃雖有所放緩，但仍處于相對(duì)較快水平。同時(shí)，受海外疫情恢復(fù)以及公司性價(jià)比定位利好，經(jīng)營彈性彰顯，單店同比有所向上，海外終端銷售同比增長達(dá)41%，恢復(fù)趨勢(shì)良好。