光大證券：維持瑞聲科技(02018)“增持”評(píng)級(jí) 關(guān)注明年大客戶馬達(dá)潛在升級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持瑞聲科技(02018)“增持”評(píng)級(jí)，考慮到明年起大客戶馬達(dá)有望升級(jí)，上調(diào)2023/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)8%/19%至10.72/14.16億元。公司3Q22歸母凈利潤(rùn)為2.34億元，同環(huán)比升27.5%/61.4%，符合該行預(yù)期。

報(bào)告中稱，公司3Q22電磁傳動(dòng)與精密結(jié)構(gòu)件收入20.55億元，同環(huán)比升47.3%/43.6%，環(huán)比上升主因A客戶馬達(dá)進(jìn)入新機(jī)拉貨旺季及結(jié)構(gòu)件安卓大客戶需求強(qiáng)勁。馬達(dá)業(yè)務(wù)方面，23年A客戶新機(jī)馬達(dá)有望升級(jí)，預(yù)計(jì)單機(jī)新增2顆馬達(dá)模擬側(cè)邊虛擬鍵觸覺反饋，帶動(dòng)單機(jī)馬達(dá)價(jià)值量提升;安卓橫向線性馬達(dá)逐步為旗艦機(jī)采用，且開始向中低端滲透，對(duì)整體成長(zhǎng)貢獻(xiàn)有望逐年抬升。結(jié)構(gòu)件方面，通過(guò)收購(gòu)東陽(yáng)精密切入A客戶非手機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)、疊加安卓大客戶需求強(qiáng)勁，22年結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)整體收入、盈利能力均有望大幅提升。

該行提到，瑞聲科技車載聲學(xué)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，3Q22開始量產(chǎn)交付，定點(diǎn)項(xiàng)目包括聲學(xué)整體解決方案、局部揚(yáng)聲器和調(diào)音等不同類型項(xiàng)目，覆蓋傳統(tǒng)車企，造車新勢(shì)力及海外中高端汽車品牌等多類型客戶，長(zhǎng)期有望構(gòu)筑二次成長(zhǎng)曲線。