陳茂波：香港年底前擬推出全球首批代幣化的綠色債券

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月13日，香港財(cái)政司司長陳茂波在博客中表示，在虛擬資產(chǎn)發(fā)展政策宣言中，我們提出了幾個(gè)試驗(yàn)計(jì)劃，包括將新一批供機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購的綠色債券以代幣化方式發(fā)行，預(yù)計(jì)年底前推出，這將成為全球首批代幣化的政府綠色債券。金管局亦正研究數(shù)碼港元，可作為銜接法定貨幣與虛擬資產(chǎn)之間的“骨干”和支柱，為推動(dòng)更多創(chuàng)新提供所需的配套。此外，金管局已于較早前進(jìn)行咨詢，探討如何規(guī)管用作支付用途的穩(wěn)定幣，稍后會(huì)公布下一步的跟進(jìn)工作。

香港特區(qū)政府在上月底發(fā)表了《有關(guān)虛擬資產(chǎn)在港發(fā)展的政策宣言》，闡明了對(duì)虛擬資產(chǎn)行業(yè)、相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)與應(yīng)用，和其生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的愿景和方針，并力求透過便利行業(yè)創(chuàng)新的政策、整全和平衡的監(jiān)管框架、“風(fēng)險(xiǎn)為本”的監(jiān)管方向，為行業(yè)締造穩(wěn)健有利的發(fā)展條件，并務(wù)實(shí)地提出多項(xiàng)試驗(yàn)計(jì)劃，以測(cè)試并提升相關(guān)技術(shù)水平和應(yīng)用性。

可以說，這份政策宣言展示了香港與業(yè)界一同探索金融創(chuàng)新的決心和承擔(dān)，也清晰說明了香港的立場(chǎng)：在積極擁抱創(chuàng)新的同時(shí)，必須有相適應(yīng)和與時(shí)并進(jìn)的監(jiān)管配套，才能妥善管控風(fēng)險(xiǎn)，為市場(chǎng)有序蓬勃發(fā)展締造先決條件。這份宣言得到虛擬資產(chǎn)業(yè)界的普遍認(rèn)同和支持，同時(shí)也收到很多正面回應(yīng)，不少相關(guān)企業(yè)也積極考慮擴(kuò)大在香港的營運(yùn)或?qū)I(yè)務(wù)遷回香港發(fā)展。

自今年中以來，國際上相繼有加密貨幣崩盤或相關(guān)企業(yè)破產(chǎn)，上周亦有大型虛擬貨幣交易平臺(tái)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，市場(chǎng)形容為“加密貨幣寒冬”，也令業(yè)界更認(rèn)定必須以具透明度的方式運(yùn)作，加上妥善適切的監(jiān)管和合規(guī)要求，特別是在企業(yè)管治、財(cái)務(wù)和營運(yùn)披露，以及投資者和用戶保障等方面，才有利于虛擬資產(chǎn)行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，而這亦是國際間對(duì)此的最新共識(shí)。政策宣言的發(fā)表，正有利于構(gòu)建這樣的環(huán)境，令業(yè)界對(duì)香港的虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展充滿期待。

陳茂波表示，每當(dāng)談到虛擬資產(chǎn)，往往就想到虛擬貨幣及投機(jī)炒賣。事實(shí)上，虛擬資產(chǎn)或數(shù)碼資產(chǎn)涉及不同的創(chuàng)新技術(shù)，范圍廣闊，例如：

一、“同質(zhì)化代幣”即如比特幣或以太幣等虛擬貨幣，其特點(diǎn)是每個(gè)代幣的價(jià)值及作用也一樣，可隨意分割成更小的單位進(jìn)行交易。其特質(zhì)令買賣沒有了地域、系統(tǒng)、登記或時(shí)間的交易限制。過去幾年曾經(jīng)熱熾的虛擬貨幣市場(chǎng)總市值估計(jì)曾高達(dá)近3萬億美元。

二、“非同質(zhì)化代幣”(即Non-Fungible Token，NFT)，每個(gè)幣值不可分割或替代(即擁有獨(dú)一的數(shù)碼身份)，將數(shù)碼圖像、影音或短片等，透過加密形式將特定資訊放到區(qū)塊鏈，令數(shù)碼物件得以轉(zhuǎn)移，也有很多鏈上原生的資產(chǎn)，通過非同質(zhì)化代幣的形式來交換。這個(gè)代幣化的功能，更可以掛勾為傳統(tǒng)金融工具的“代幣”以進(jìn)行更便捷高效的交易，甚至可以成為商業(yè)交易中的智能合約。

無論是否同質(zhì)化，這個(gè)“代幣”能以獨(dú)一無二、不能被復(fù)制的數(shù)碼方式存在，是基于“分布式分類賬技術(shù)”(Distributed Ledger Technology，DLT)支援，以區(qū)塊方式記錄隨時(shí)間疊加的資訊，并透過網(wǎng)際共享方式儲(chǔ)存副本，令其數(shù)碼標(biāo)簽與交易歷程等記錄都難以被竄改或刪除。

雖然有獨(dú)一的數(shù)碼標(biāo)簽和公開透明的交易紀(jì)錄，但其所盛載的內(nèi)容已被加密，提供了充份的信息安全。換句話說，區(qū)塊鏈技術(shù)的加密提供了信息安全；分布式記帳避免了交易記錄被篡改，也毋須中央登記的手續(xù)，提供了高效、安全、透明、低成本的交易條件。因此，不少金融機(jī)構(gòu)正探索如何將金融資產(chǎn)代幣化，以解決多年來在清算、結(jié)算和支付方面的痛點(diǎn)。

不少分析也指出，區(qū)塊鏈的應(yīng)用創(chuàng)造了去中心化網(wǎng)絡(luò)世界，就是所謂的web3.0，這是驅(qū)動(dòng)元宇宙的基礎(chǔ)建設(shè)技術(shù)，讓機(jī)構(gòu)或個(gè)人也可以利用NFT的代幣功能來進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直接交易。這特質(zhì)可以如何應(yīng)用到不同的金融服務(wù)、商業(yè)交易甚至是企業(yè)服務(wù)，目前仍處于探索階段，但業(yè)界的共識(shí)是這裡蘊(yùn)藏著巨大的應(yīng)用發(fā)展?jié)摿Α?/p>

香港證監(jiān)會(huì)也擁抱創(chuàng)新并穩(wěn)守保障投資者的原則，一直密切注視虛擬資產(chǎn)相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用變化及所需要的監(jiān)管。在“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險(xiǎn)、相同規(guī)則”的監(jiān)管原則下，證監(jiān)會(huì)已發(fā)牌給兩家虛擬資產(chǎn)交易所，監(jiān)管規(guī)定與傳統(tǒng)證券交易所相類似，包括必須將客戶資產(chǎn)存放在獨(dú)立帳戶、遵守財(cái)務(wù)資源要求及須備存至少12個(gè)月的實(shí)際營運(yùn)開支、須避免利益衝突(不得參與自營莊家活動(dòng))等規(guī)定。

香港證監(jiān)會(huì)亦向八家虛擬資產(chǎn)基金管理公司發(fā)出牌照，并批準(zhǔn)了兩家經(jīng)紀(jì)行在綜合帳戶安排下為其客戶進(jìn)行虛擬資產(chǎn)交易。我們近期致力就虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者推出發(fā)牌制度，讓這些營運(yùn)商所受的監(jiān)管要求與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相類近，包括須遵守打擊洗錢及恐怖份子資金籌集和保護(hù)投資者方面的規(guī)定。今次的政策宣言也表明，香港證監(jiān)會(huì)正就在新發(fā)牌制度下，零售投資者有限度買賣虛擬資產(chǎn)須配套的額外保障規(guī)定展開公眾咨詢。對(duì)于可否在香港引入虛擬資產(chǎn)交易所買賣基金(“ETF”)，香港政府抱持歡迎態(tài)度。

過去科技創(chuàng)新的浪潮，均讓經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)有跨越式的發(fā)展，雖然發(fā)展過程難免會(huì)遇上波折，但長遠(yuǎn)成果對(duì)后世的裨益和啟迪仍是值得肯定的。2000年的科網(wǎng)泡沫爆破，讓不少人對(duì)科技發(fā)展存有戒心，但科技仍然按自身的路徑，在移動(dòng)終端及網(wǎng)絡(luò)化的環(huán)境中，發(fā)展出平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)。過去幾年虛擬資產(chǎn)巿場(chǎng)的泡沫與動(dòng)盪，雖為投資市場(chǎng)帶來干擾，但期間金融創(chuàng)新的發(fā)展并沒有停止，業(yè)界在技術(shù)和應(yīng)用方面正不斷精進(jìn)演變。

故此，整份政策宣言旨在為虛擬資產(chǎn)行業(yè)建構(gòu)整全的監(jiān)管框架，積極鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用的同時(shí)，確保對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有適切妥善的管控。我們既要充份利用創(chuàng)新技術(shù)帶來的潛力，也要小心防范當(dāng)中可能造成的波動(dòng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，更要避免這些風(fēng)險(xiǎn)和影響傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一再有虛擬貨幣崩盤或相關(guān)交易平臺(tái)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，正正反映具透明度的營運(yùn)及妥善適切的監(jiān)管，才能讓這行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)、持續(xù)發(fā)展。

在穩(wěn)守安全、適切管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，擁抱創(chuàng)新必定能為經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來新力量。而其潛力的發(fā)揮和應(yīng)用的創(chuàng)新，需要相關(guān)技術(shù)及整個(gè)生態(tài)圈發(fā)展，包括虛擬貨幣、虛擬資產(chǎn)交易所、元宇宙開發(fā)，及以“代幣化”方式進(jìn)行證券發(fā)行、貿(mào)易金融等的創(chuàng)新應(yīng)用。在考量整個(gè)發(fā)展方向時(shí)，其中一個(gè)核心的面向是，如果金融是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，技術(shù)創(chuàng)新也應(yīng)同樣發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。陳茂波表示：“我希望創(chuàng)新科技生態(tài)圈裡的朋友，能與我們一起推動(dòng)更高效便捷、風(fēng)險(xiǎn)可控的創(chuàng)新應(yīng)用，為傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)帶來更多新發(fā)展機(jī)會(huì)，讓創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)本身長足發(fā)展的同時(shí)，也讓整個(gè)經(jīng)濟(jì)能進(jìn)入新增長階段。”