直擊調(diào)研 | 天能股份(688819.SH)：鋰電產(chǎn)能建設(shè)進展十分順利 預(yù)計今年新增4Gwh產(chǎn)能11月底12月初建成投產(chǎn)

智通財經(jīng)APP獲悉，10月29日-11月11日，天能股份(688819.SH)在路演活動中表示，公司未來鋰電產(chǎn)能將持續(xù)增加，其中60%-80%將用于儲能業(yè)務(wù)，剩余產(chǎn)能用于電動輕型車業(yè)務(wù)以及電動工具、電動智能家電、3C業(yè)務(wù)。此外，公司的產(chǎn)能建設(shè)進展十分順利，預(yù)計今年新增的4Gwh產(chǎn)能將在11月底12月初建成投產(chǎn)。此外，鋰電儲能業(yè)務(wù)上，今年前三季度鋰電儲能業(yè)務(wù)出貨量為400MW，主要面向工商業(yè)儲能，鋰電儲能營收為4.5億元。儲能市場需求旺盛，公司看好儲能賽道。

公司著力于將鋰電儲能業(yè)務(wù)打造成公司第二生長曲線

據(jù)介紹，公司今年前三季度營收為300.42億元，同比增長12.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.25億元，同比增長33.73%。公司第三季度(單季度)的業(yè)績增幅十分可觀，營收達128.15億元，同比增長22.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.73億元，同比增長70.90%。分業(yè)務(wù)來看，鉛酸業(yè)務(wù)作為公司的基石業(yè)務(wù)，三季度繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入263.98億元，同比增長16.04%；毛利率為19.5%，同比增加1.39個百分點，毛利率持續(xù)恢復(fù)，盈利水平進一步提升。公司的鋰電業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，前三季度實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入13.45億元，同比上升93.02%。其中，鋰電儲能的收入達4.5億元，占鋰電整體營收的比例不斷增加，已超過三分之一，公司著力于將鋰電儲能業(yè)務(wù)打造成公司第二生長曲線。

海外業(yè)務(wù)方面，公司多舉措并舉，積極拓展相關(guān)海外業(yè)務(wù)。鋰電業(yè)務(wù)方面，公司依托于帥福得在海外市場的渠道，積極進行鋰電儲能業(yè)務(wù)的拓展。此外，公司已在海外布局多處辦事處，進行電池的售后服務(wù)工作，同時也為海外市場渠道的開拓打下基礎(chǔ)。鉛酸業(yè)務(wù)方面，公司認(rèn)為鉛酸電池海外市場空間十分廣闊，隨著東南亞、非洲等地區(qū)的電力、通訊、道路等基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，其對電動輕型車的需求也逐步顯現(xiàn)。公司目前正在考察和研判海外鉛酸電池市場，并進行海外業(yè)務(wù)的布局和規(guī)劃。

預(yù)計鉛酸業(yè)務(wù)未來盈利水平持續(xù)恢復(fù)的趨勢將會繼續(xù)保持 一級整車市場客戶包括愛瑪、雅迪、臺鈴、小刀、綠源等電動輕型車企業(yè)

在提及三季度鉛酸業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)恢復(fù)的原因時，公司解釋道，首先，鉛酸業(yè)務(wù)盈利能力的恢復(fù)得益于營收規(guī)模的增長。其次，下游電動輕型車整車市場加速整合，使得下游的需求逐漸向頭部的電池企業(yè)集中，因此公司的市場地位也進一步增強。再次，公司在去年四季度開始調(diào)整了定價策略，市場接受度較高，毛利率持續(xù)恢復(fù)，第三季度毛利率為19.8%。

公司預(yù)計，鉛酸業(yè)務(wù)未來盈利水平持續(xù)恢復(fù)的趨勢將會繼續(xù)保持。原因如下：目前公司已通過新的定價機制完成價格傳導(dǎo)，且市場對其接受度高。下游整車市場整合速度加快，公司今年來自一級整車廠市場的營收占比增加，從而帶動未來存量替換市場營收的增加。由于存量替換市場毛利率高于一級整車市場，公司預(yù)計毛利率會穩(wěn)步提升。鉛酸電池行業(yè)具備成長空間，隨著成本優(yōu)化以及下游整合，公司市占率有望穩(wěn)步提升。在生產(chǎn)端，公司持續(xù)提升生產(chǎn)自動化、智能化；在銷售端，公司積極推進數(shù)字化營銷賦能工作，提升運營效率和服務(wù)效率，增強公司核心競爭力。

業(yè)務(wù)的營收和客戶結(jié)構(gòu)方面，在鉛酸動力電池營收中，70%-80%的營收來自于存量替換市場，20-30%的營收來自于一級整車市場。存量替換市場的客戶主要為各大經(jīng)銷商，目前公司已經(jīng)建立由3000多家經(jīng)銷商組成的銷售及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可以覆蓋全國40萬家門店；一級整車市場的客戶則包括愛瑪、雅迪、臺鈴、小刀、綠源等電動輕型車企業(yè)。

鋰電產(chǎn)能建設(shè)進展十分順利 預(yù)計今年新增的4Gwh產(chǎn)能將在11月底12月初建成投產(chǎn)

鋰電業(yè)務(wù)方面，公司未來鋰電產(chǎn)能將持續(xù)增加，其中60%-80%將用于儲能業(yè)務(wù)，剩余產(chǎn)能用于電動輕型車業(yè)務(wù)以及電動工具、電動智能家電、3C業(yè)務(wù)。此外，公司的產(chǎn)能建設(shè)進展十分順利，預(yù)計今年新增的4Gwh產(chǎn)能將在11月底12月初建成投產(chǎn)。

公司目前擁有鋰電產(chǎn)能總計3Gwh，其中2Gwh三元，主要用于電動二輪車、電動工具、3C業(yè)務(wù)；1Gwh磷酸鐵鋰，主要用于儲能業(yè)務(wù)。今年在建產(chǎn)能技術(shù)路線為磷酸鐵鋰。未來，公司會將一部分輕型動力電池轉(zhuǎn)為磷酸鐵鋰技術(shù)路線，以此實現(xiàn)成本的優(yōu)化以及盈利水平的提升。

前三季度鋰電儲能業(yè)務(wù)出貨量為400MW 在國內(nèi)市場將主要承接工商業(yè)儲能、新能源發(fā)電儲能以及調(diào)峰調(diào)谷儲能業(yè)務(wù)

鋰電儲能業(yè)務(wù)上，今年前三季度鋰電儲能業(yè)務(wù)出貨量為400MW，主要面向工商業(yè)儲能，鋰電儲能營收為4.5億元。儲能市場需求旺盛，公司看好儲能賽道。近期，“隔墻售電”等鼓勵性政策的出臺，進一步促進了工商業(yè)儲能需求的釋放；新能源配套儲能政策也已成為電源側(cè)儲能的助推力量。

公司規(guī)劃在國內(nèi)市場將主要承接工商業(yè)儲能、新能源發(fā)電儲能以及調(diào)峰調(diào)谷儲能業(yè)務(wù)，在國外市場將繼續(xù)與帥福得展開合作，主要出口電芯和模組。明年，隨著產(chǎn)能的釋放以及市場需求的提升，公司儲能業(yè)務(wù)將會得到進一步發(fā)展。隨著明年海外鋰電儲能業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，以及儲能出貨量的提升，公司認(rèn)為，鋰電業(yè)務(wù)的盈利水平也會逐漸改善。

總的來說，公司儲能業(yè)務(wù)采取國內(nèi)國外共同推進，由高維到低維，由點帶面、由內(nèi)到外的推廣策略。大儲方面，公司與華能、國網(wǎng)、大唐等企業(yè)開展戰(zhàn)略合作，進行大型儲能示范項目的建設(shè)和推廣。工商業(yè)儲能方面，公司在全國各生產(chǎn)基地進行光儲一體化電站的試點示范，并且借助大儲的示范效應(yīng)，帶動周邊工業(yè)園區(qū)的工商業(yè)儲能的需求。海外儲能方面，公司主要與帥福得展開合作，在公司產(chǎn)能滿足的前提下，帥福得在中國國內(nèi)市場優(yōu)先采購公司產(chǎn)品。截至目前，公司與帥福得的合作進展十分順利。

目前已完成年產(chǎn)能500套的電堆及系統(tǒng)中試研發(fā)中心的建設(shè)

至于氫燃料電池業(yè)務(wù)，公司則表示，產(chǎn)能方面，公司目前已完成年產(chǎn)能500套的電堆及系統(tǒng)中試研發(fā)中心的建設(shè)；年產(chǎn)能3000套燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)的江蘇沭陽基地廠房已經(jīng)封頂，預(yù)計將于今年年底建成投產(chǎn)。戰(zhàn)略合作方面，公司與吉利、南京金龍、徐工特機等均已建立合作；此外，10月25日，公司子公司浙江天能氫能源科技有限公司(以下簡稱“天能氫能源”)與廈門金龍聯(lián)合汽車工業(yè)有限公司正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，以此加快天能氫能源技術(shù)在氫能源汽車上的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司在布局電堆、系統(tǒng)同時，積極向上游拓展，在材料端、制氫環(huán)節(jié)進行研發(fā)和技術(shù)突破。此外，公司積極參與國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、團體標(biāo)準(zhǔn)的制定，推動全國氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。9月，由天能氫能源參與制定的《質(zhì)子交換膜燃料電池產(chǎn)品碳足跡評價導(dǎo)則》(T/DZJN98-2022)和《質(zhì)子交換膜燃料電池行業(yè)綠色工廠評價要求》(T/DZJN99-2022)兩項標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布。

鈉離子電池業(yè)務(wù)的研發(fā)與實測進展十分順利 認(rèn)為在電動二輪車領(lǐng)域鉛酸電池將長期占據(jù)主流地位

提及鈉離子電池業(yè)務(wù)時，公司指出，公司鈉離子電池業(yè)務(wù)的研發(fā)與實測進展十分順利，公司也已成立鈉電獨立運營公司，并組建專業(yè)技術(shù)團隊，支持鈉電業(yè)務(wù)的發(fā)展。公司認(rèn)為，在鋰電池原材料價格高漲的背景下，鈉電有望成為鋰電池的補充和替代。但是由于目前建設(shè)鈉電生產(chǎn)線的資本開支較大，且供應(yīng)鏈尚不成熟，制約了其規(guī)?；a(chǎn)的進程，鈉電產(chǎn)業(yè)化需要全行業(yè)共同推動。

在電動二輪車領(lǐng)域，公司認(rèn)為鉛酸電池將長期占據(jù)主流地位。鉛酸電池在電動二輪車領(lǐng)域確實具備一定優(yōu)勢，鉛酸電池的性價和安全性均優(yōu)于鋰電池。并且，鉛酸電池的售后體驗也優(yōu)于鋰電池，目前鉛酸電動二輪車電池的更換可以做到隨換隨走，而鋰電電動二輪車很難做到。此外，由于電動二輪車的使用工況較新能源汽車而言較為惡劣，鉛酸電池較鋰電池更不易損壞。鈉電池目前同樣擁有鋰電池的痛點，若鈉電產(chǎn)業(yè)未來實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，有可能替代一部分面向高端市場的鋰電電動二輪車，而不會向下替代鉛酸電動二輪車