中郵證券：綠色建材政策推動(dòng) 水泥產(chǎn)線節(jié)能及綠色建材產(chǎn)品有望受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中郵證券發(fā)布研究報(bào)告稱，11月7日，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，對(duì)建材行業(yè)碳達(dá)峰、碳中和工作做出目標(biāo)規(guī)劃。短期看，建材產(chǎn)品面臨地產(chǎn)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著綠色建材政策的推動(dòng)，市場(chǎng)空間擴(kuò)容可以對(duì)地產(chǎn)需求下滑進(jìn)行抵消。在政策與市場(chǎng)的雙重作用下，主業(yè)為水泥產(chǎn)線節(jié)能和智能化改造的企業(yè)以及綠色建材產(chǎn)品有望受益，推薦：中材國際(600970.SH)、鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)、志特新材(300986.SZ)、震安科技(300767.SZ)、江河集團(tuán)(601886.SH)。

事件：2022年11月7日，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，對(duì)建材行業(yè)碳達(dá)峰、碳中和工作做出目標(biāo)規(guī)劃：1)“十四五”期間，建材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，行業(yè)節(jié)能低碳技術(shù)持續(xù)推廣，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗水平降低3%以上;2)“十五五”期間，建材行業(yè)綠色低碳關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破，原燃料替代水平大幅提高，2030年前建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰。

中郵證券主要觀點(diǎn)如下：

構(gòu)建綠色建材生態(tài)體系，明確減排路徑和標(biāo)準(zhǔn)

我國是世界最大的建材生產(chǎn)國和消費(fèi)國，由于水泥、玻璃等主要產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模大、窯爐工藝特點(diǎn)等原因，建材行業(yè)一直是碳減排任務(wù)最重的行業(yè)之一?！胺桨浮钡耐瞥鰧?duì)行業(yè)減排降碳提供全方位指導(dǎo)：1)嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能置換政策，加強(qiáng)對(duì)水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的監(jiān)督，引導(dǎo)低效產(chǎn)能退出，嚴(yán)格控制重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能總量;2)推動(dòng)高碳原料替代進(jìn)程，在保障水泥產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，提高含鈣資源替代石灰石比重，同時(shí)加快提升建材產(chǎn)品固廢利用水平;3)持續(xù)優(yōu)化用能結(jié)構(gòu)，積極探索余熱發(fā)電、風(fēng)力以及光伏發(fā)電等新能源應(yīng)用場(chǎng)景，減少化石燃料的使用;4)加快研發(fā)和推廣節(jié)能降碳技術(shù)，積極推動(dòng)建材企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從技術(shù)端促進(jìn)節(jié)能降碳;5)推動(dòng)綠色建材標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、產(chǎn)品認(rèn)證等工作，促進(jìn)建材行業(yè)全生命周期綠色低碳化轉(zhuǎn)型。

水泥供給政策發(fā)力，智能化改造應(yīng)勢(shì)而起

水泥是建材行業(yè)碳排放大戶，2015年以來行業(yè)通過錯(cuò)峰生產(chǎn)政策來控制產(chǎn)量進(jìn)而實(shí)現(xiàn)價(jià)格和盈利的回升。2022年以來水泥行業(yè)面臨需求下滑和能源成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)盈利下滑。在此背景下，通過落后產(chǎn)能的清理可以起到去產(chǎn)能的目的，加強(qiáng)對(duì)錯(cuò)峰生產(chǎn)政策的督導(dǎo)有助于穩(wěn)定供給進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能利用率的提升。在水泥行業(yè)通往綠色化的過程中，減碳技術(shù)的運(yùn)用及智能化轉(zhuǎn)型將有利于水泥EPC企業(yè)通過產(chǎn)線改造、設(shè)備銷售、運(yùn)維管理提升收入規(guī)模。

政策引導(dǎo)行業(yè)擴(kuò)容，綠色材料有望受益

實(shí)施方案中提到，政府要加大綠色建材的采購支持力度。建材產(chǎn)品中，鋼結(jié)構(gòu)、鋁模板、減隔震、建筑光伏一體化均屬于綠色建材。行業(yè)政策對(duì)綠色建材在細(xì)分行業(yè)中占比提出明確指引，2025年底鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例達(dá)到15%以上、推廣應(yīng)用鋁模板作為周轉(zhuǎn)材料以減少建筑垃圾、高烈度設(shè)防區(qū)和地震重點(diǎn)監(jiān)視防御區(qū)通過采用減隔震技術(shù)實(shí)現(xiàn)鋼筋和混凝土減量、2025年公共機(jī)構(gòu)新建建筑屋頂光伏覆蓋率力爭達(dá)到50%。短期看，建材產(chǎn)品面臨地產(chǎn)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著綠色建材政策的推動(dòng)，市場(chǎng)空間擴(kuò)容可以對(duì)地產(chǎn)需求下滑進(jìn)行抵消。

風(fēng)險(xiǎn)提示：節(jié)能降碳政策推進(jìn)力度不及預(yù)期;基建、房地產(chǎn)投資增速收窄;疫情反復(fù);原材料價(jià)格上漲超出預(yù)期。