C919再度斬獲300架訂單!萬億級產(chǎn)業(yè)盛宴即將開啟

11月8日，智通財經(jīng)APP獲悉，在第十四屆中國航展上，中國商飛公司與多家飛機租賃公司簽署300架C919飛機和30架ARJ21飛機確認訂單。簽約客戶包括國銀金租、工銀金租、建信金租、交銀金租、招銀金租、浦銀租賃和蘇銀金租7家租賃公司。

據(jù)了解，本次簽約是中國商飛公司成立以來簽訂確認訂單數(shù)量最多的一次。在此之前，中國商飛已與東航簽署5架C919飛機，首架將于今年12月交付，其余四架計劃于明年交付，而后者或?qū)⑿聶C首次投入運營的時間放在2023年第一季度。

此前數(shù)據(jù)顯示，C919已獲得28家客戶815架訂單(包括確認訂單及意向訂單)。

而據(jù)天風證券測算，C919已累計獲得訂單約1060架，按照6.53億元(0.99億美元)的目錄單價計算，則累計潛在銷售額約6921.8億元(1049.4億美元)。

浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心研究員盤和林表示，再簽300架新訂單，充分體現(xiàn)了金融租賃公司和航空公司客戶對C919的期待。航空制造業(yè)擁有“工業(yè)之花”的美譽，而大飛機C919更是“航空工業(yè)皇冠上的明珠”，這代表一個國家制造業(yè)的整體高度，有望撬動萬億級產(chǎn)業(yè)盛宴，帶動國內(nèi)航空業(yè)上下游巨大發(fā)展。

全球大型民機制造業(yè)經(jīng)歷了多次技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)整合，目前已形成“空客+波音”的“AB”雙寡頭壟斷格局。而我國自2007年大飛機項目正式立項起，正全面加快國產(chǎn)商用飛機項目的推進。

根據(jù)中國商飛官網(wǎng)披露，ARJ21支線客機已經(jīng)步入批產(chǎn)階段，截至2022年7月其安全載客已突破500萬人次;單通道中短程干線客機C919已于2022年9月29日取得民用航空適航證，并將于2022年底交付首架飛機至中國東航;CR929雙通道中遠程干線客機處于前期研制規(guī)劃階段，其首架機已開工制造。

天風證券認為，國產(chǎn)大飛機已邁入商業(yè)運營時代，揭開了國產(chǎn)民機事業(yè)的新篇章。隨著未來中國民航客機制造業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成型，中國商飛和其旗下的各系列客機有望背靠我國完善的工業(yè)體系與較大的航空需求市場迅速崛起并拓展至全球市場，未來民航客機制造業(yè)或?qū)⑦M入“ABC”三足鼎立階段。

作為我國首款按照國際通行適航標準自行研制、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的噴氣式干線客機，C919大型客機座級158-192座，最大航程5555公里，2007年立項，2017年首飛。

隨著C919干線客機已完成適航取證，邁入商業(yè)使用新階段，中國商飛有望進一步獲得更多來自于國內(nèi)航司與租賃公司的訂單，而伴隨著C919客機排產(chǎn)的增加，國產(chǎn)民機制造業(yè)有望快速達到經(jīng)濟規(guī)模點，迎來規(guī)模效應(yīng)。

同時，隨著未來ARJ21/C919等國產(chǎn)客機存量的增加，民用航空后端MRO市場或?qū)⒂瓉砜焖侔l(fā)展，對應(yīng)國產(chǎn)民機配套企業(yè)有望獲得新的業(yè)務(wù)增量。

據(jù)中泰證券預(yù)計，到2040年我國平均每年將新增客機418架，其中單通道客機312架。假設(shè)未來C919國內(nèi)市場占有率達1/3，則未來20年C919每年銷量約104架;按照每架6.53億人民幣計算，則C919平均年銷售額約679.1億元。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，當前國產(chǎn)大飛機在核心系統(tǒng)部件配套上對國外的依賴程度較高，飛機的動力系統(tǒng)、航電飛控系統(tǒng)、燃油系統(tǒng)、電源系統(tǒng)、起落架等關(guān)鍵領(lǐng)域，或直接采用國外成熟的產(chǎn)品和技術(shù)，或是由中外合資企業(yè)制造，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化率仍有明顯提升空間。伴隨C919客機的取證交付，供應(yīng)鏈的國產(chǎn)化進程或?qū)⒓铀侔l(fā)展。

天風證券指出，按照不同系統(tǒng)部件的技術(shù)難度和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)劃分，國產(chǎn)大飛機不同系統(tǒng)部件的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈配套替代進度或有所不同，在完成國內(nèi)供應(yīng)替代的進程上存在時間差異，這將使未來國內(nèi)大飛機產(chǎn)業(yè)鏈不同企業(yè)的受益節(jié)奏有所差異。建議重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)民機業(yè)務(wù)放量及國產(chǎn)化產(chǎn)品配套參與進程：

1)機體結(jié)構(gòu)加工及裝配端企業(yè)或?qū)⒅苯邮芤嬗趪a(chǎn)大飛機的排產(chǎn)放量：機體結(jié)構(gòu)件鍛造-中航重機，三角防務(wù);部件加工及裝配-中航沈飛，中航西飛，洪都航空;

2)在國內(nèi)企業(yè)配套替代端，按照目前國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的現(xiàn)狀，將大飛機產(chǎn)業(yè)鏈中國內(nèi)企業(yè)的受益節(jié)奏分為早期、中期和后期三個階段，分別為：

早期—原材料端國內(nèi)供應(yīng)代替機會：優(yōu)先關(guān)注鈦合金、復(fù)合材料等原材料國產(chǎn)化機會。鈦材：寶鈦股份、西部超導(dǎo);復(fù)合材料：中航高科，光威復(fù)材，恒神股份;

中期—機電系統(tǒng)、起落架等系統(tǒng)產(chǎn)品國內(nèi)供應(yīng)替代機會：中航機電、江航裝備、中航光電、北摩高科、寶勝股份、全信股份;

后期—航電系統(tǒng)及發(fā)動機國內(nèi)供應(yīng)替代機會：中航電子，航發(fā)動力，航發(fā)控制，中航重機，航宇科技，派克新材，航亞科技，鋼研高納，撫順特鋼，西部超導(dǎo)，圖南股份等。