中藥板塊一個(gè)月大漲26% 哪幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注?

今日市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，尾盤有所反彈，中藥板塊也順勢(shì)跟隨。截至收盤，板塊漲1.11%，漢森制藥(002412.SZ)漲停，眾生藥業(yè)(002317.SZ)、香雪制藥(300147.SZ)漲超7%。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸看，自9月27日觸底反彈以來(lái)，中藥板塊不到一個(gè)月時(shí)間累計(jì)漲幅已達(dá)26%，大幅跑贏滬深300同期28個(gè)百分點(diǎn)，超額收益明顯。

近日，三明采購(gòu)聯(lián)盟(全國(guó))中藥(材)專區(qū)(山東互聯(lián)網(wǎng)中藥材交易中心)發(fā)布《三明采購(gòu)聯(lián)盟省際中藥(材)采購(gòu)聯(lián)盟中藥飲片聯(lián)合采購(gòu)文件》(以下簡(jiǎn)稱《文件》)，公開征求意見(jiàn)。其中，共涵蓋21個(gè)品種的42個(gè)品規(guī)，包括黃芪、黨參片、金銀花、當(dāng)歸等

《文件》對(duì)供應(yīng)企業(yè)的申報(bào)品種供應(yīng)能力、種植基地、質(zhì)量控制、溯源體系、道地產(chǎn)區(qū)等提出了細(xì)化要求，設(shè)量化綜合評(píng)審指標(biāo)對(duì)聯(lián)采中涉及的中藥飲片產(chǎn)品進(jìn)行多方面評(píng)定。

此外，《文件》還明確通過(guò)綜合評(píng)審、競(jìng)價(jià)報(bào)價(jià)兩個(gè)環(huán)節(jié)確定擬中選藥品。申報(bào)企業(yè)首輪報(bào)價(jià)不得高于最高限價(jià)，最高限價(jià)根據(jù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)填報(bào)的歷史采購(gòu)價(jià)格以及市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)等綜合分析確定。

上海證券表示，作為全國(guó)首次中藥飲片省際聯(lián)采，本次方案采用“保質(zhì)、提級(jí)、穩(wěn)供”的總體思路，提倡“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”、不以降價(jià)為目標(biāo)。由于中藥飲片存在質(zhì)量差異大、價(jià)格波動(dòng)高、供應(yīng)不穩(wěn)定、生產(chǎn)流通市場(chǎng)不規(guī)范等狀況，本次聯(lián)采文件的發(fā)布利于中藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，隨著未來(lái)相關(guān)工作的開展，中藥飲片市場(chǎng)將進(jìn)一步規(guī)范化。

中藥是指以中醫(yī)藥理論為指導(dǎo)，為預(yù)防及治療疾病所使用的藥材，通常包括天然藥材、中藥飲片及中藥制劑。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中成藥和中藥飲片行業(yè)在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的收入占比分別達(dá)17%和7%，合計(jì)達(dá)到了約24%，市場(chǎng)規(guī)模接近7000億，在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)占據(jù)了舉足輕重的地位。

與此同時(shí)，十八大以來(lái)，我國(guó)中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展也迎來(lái)了明顯的政策機(jī)遇期。

2017年7月，我國(guó)首部中醫(yī)藥法正式生效，第一次從法律層面明確了中醫(yī)藥的重要地位、發(fā)展方針和扶持措施,為中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展提供了法律保障。據(jù)統(tǒng)計(jì)，十八大以來(lái)國(guó)辦發(fā)文的涉及中醫(yī)藥相關(guān)的重要政策文件近7項(xiàng)。

從政策涉及內(nèi)容看，包含了上游中藥材種植，如道地藥材生產(chǎn)基地建設(shè)規(guī)劃、中藥材資源保護(hù)、中藥飲片質(zhì)量集中整治;中成藥制造方面，如中醫(yī)藥科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃、中藥工業(yè)的發(fā)展等及下游的中醫(yī)藥服務(wù)能力的建設(shè)。另外在中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新、文化傳播、醫(yī)保、一帶一路發(fā)展等方面都有涉及。

國(guó)開證券認(rèn)為，政策著眼深遠(yuǎn)，對(duì)我國(guó)中醫(yī)藥行業(yè)的支持是全方位的，力圖解決行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)存在的很多根本性的問(wèn)題，如中藥材質(zhì)量層次不齊、人才相對(duì)匱乏、中醫(yī)傳承性較差等。同時(shí)作為政策目標(biāo)，對(duì)我國(guó)未來(lái)中醫(yī)藥服務(wù)能力的提升也提出了明確的要求，期待配套措施的逐步落地。

從投資角度看，由于大多數(shù)中藥上市公司涉足的是中藥工業(yè)，是下游中藥服務(wù)業(yè)的產(chǎn)品提供者。雖然政策對(duì)行業(yè)全面支持，明確指出提高中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力，但作為藥品應(yīng)具備較強(qiáng)的臨床價(jià)值、符合藥物經(jīng)濟(jì)性要求以及有較高的可控的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，這符合未來(lái)政策導(dǎo)向。國(guó)開證券看好以下幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域：

1)中藥創(chuàng)新支持力度明顯增強(qiáng)

隨著中藥新藥獲批速度的提升，如何快速商業(yè)化可能是企業(yè)下一步需要重點(diǎn)考察的問(wèn)題。

從部分品種獲批適應(yīng)癥看，部分適應(yīng)癥領(lǐng)域已有同類品種獲批，因此可能需要強(qiáng)有力的學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)配合推廣。建議關(guān)注創(chuàng)新能力強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)品臨床價(jià)值顯著，同時(shí)具備一定商業(yè)化基礎(chǔ)的平臺(tái)型中藥龍頭企業(yè)，如以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等。

2)中藥配方顆粒市場(chǎng)有望大幅擴(kuò)容

行業(yè)正處在新舊政策交替的特殊時(shí)期，中長(zhǎng)期看，行業(yè)在供需及支付拉動(dòng)下的擴(kuò)容較為確定?？春迷谂浞筋w粒領(lǐng)域耕耘多年，具備較強(qiáng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

目前6家國(guó)家級(jí)試點(diǎn)企業(yè)占據(jù)超80%以上的市場(chǎng)，同時(shí)無(wú)論國(guó)標(biāo)還是省標(biāo)備案數(shù)穩(wěn)居前列，疊加多年來(lái)積累的渠道等資源基礎(chǔ)，將首先受益于行業(yè)的擴(kuò)容，建議關(guān)注相關(guān)龍頭公司，如紅日藥業(yè)、華潤(rùn)三九。

3)中醫(yī)藥服務(wù)能力提升是重要的政策目標(biāo)之一

中醫(yī)藥診療服務(wù)在疫情前保持較快發(fā)展速度，中醫(yī)診療服務(wù)有望在政策支持、老齡化進(jìn)程加快、健康意識(shí)提升等多因素的推動(dòng)下仍保持較快的發(fā)展速度，建議關(guān)注相關(guān)中醫(yī)診療服務(wù)連鎖龍頭。