海通證券：維持百勝中國(09987)“優(yōu)于大市”評級 合理價值413.8-487.7港元

智通財經APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報告稱，維持百勝中國(09987)“優(yōu)于大市”評級，預計2022-24年總收入為98/118/130億美元，歸母凈利潤為5.08/7.88/9.65億美元，合理價值413.8-487.7港元。公司3Q22實現收入26.8億美元，歸母凈利2.06億美元，以0.13億美元回購約27萬普通股，每股均價48.05美元。疫情之下本季仍實現系統銷售額5%同比增長，超過餐飲業(yè)2%平均增長。10月24日，百勝中國在港交所主板由第二上市地位自愿轉為主要上市地位生效，同日在港交所交易的普通股也納入滬港通和深港通股票名單。

報告中稱，公司維持2022財年目標不變：①凈增約1000-1200家新店。②資本支出約8-10億美元，包括增加對供應鏈、基礎設施和數字化的投資。新店模式創(chuàng)新有效降低前期投資，有望進一步拓寬戰(zhàn)略護城河，推動可持續(xù)增長。該行則認為，憑借強大的供應鏈、物流管理優(yōu)勢和標準化運營能力，公司有望在疫情逐漸消退后先于行業(yè)恢復，在數字化、外賣和下沉市場布局的策略下，肯德基、必勝客加速擴張，門店總數由2022年初11788家增長至12409家。該行判斷，未來肯德基有望維持業(yè)績韌性，提供更多增量;同時必勝客經過經營調整，有望成為另一增長引擎。