股債市場淪陷后，花旗高呼現(xiàn)金為王

智通財經(jīng)APP獲悉，華爾街金融機構(gòu)花旗集團的量化策略師表示，隨著美聯(lián)儲實施的緊縮貨幣政策有可能將美國經(jīng)濟拖入經(jīng)濟衰退境地，現(xiàn)金這一長期以來備受詬病的資產(chǎn)將繼續(xù)受到基金經(jīng)理的青睞。該行量化策略師Alex Saunders等人在周二的報告中寫道:“經(jīng)濟衰退可能不久后將現(xiàn)身，因此現(xiàn)金正成為越來越有吸引力的地方。”“現(xiàn)金似乎是風(fēng)險資產(chǎn)投資的替代性選擇，尤其是每次美聯(lián)儲會議后，其收益率都會有所上升?！?/p>

如今，投資者開始認為，囤積現(xiàn)金不僅僅是一種短暫的狂熱。今年以來，隨著債券市場徹底陷入熊市，全球股市遭重挫，其中美股可能迎來自1928年以來表現(xiàn)最糟糕的一年，持有現(xiàn)金這一趨勢越來越受歡迎，與此同時金融行業(yè)傳統(tǒng)的60/40投資組合即將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的年度虧損。

他們在報告中強調(diào)，鑒于如今的貨幣市場已經(jīng)充分定價美聯(lián)儲官員本周將宣布加息75個基點的預(yù)期，較高的存款利率實際上正在使一些期限最短的固定收益工具(比如短期國庫券等)的收益率更具吸引力。

花旗全球資產(chǎn)配置團隊表示，自5月份以來，該行的現(xiàn)金頭寸一直保持積極的態(tài)勢，該行策略師的模型投資組合的現(xiàn)金資產(chǎn)增持比例約為18%。隨著該行的一些交易員們不愿將資金配置到風(fēng)險較高的資產(chǎn)中，花旗正成為華爾街“防御流派”的其中一員。

他們在報告中還寫道:“目前，我們處于滯脹環(huán)境中，領(lǐng)先指標(biāo)已出現(xiàn)明顯的逆轉(zhuǎn)，但通脹仍處于歷史高位?！薄斑@表明，美國現(xiàn)金資產(chǎn)是一個很好的去處，因為在這種環(huán)境下，傳統(tǒng)資產(chǎn)往往會產(chǎn)生負回報水平?！?/p>

當(dāng)然，投資者最終會希望能夠動用他們的現(xiàn)金儲備以提高組合收益水平。關(guān)于美聯(lián)儲是否會在12月開始放緩加息步伐，華爾街對此存在劇烈爭論，不過與美聯(lián)儲會議日期掛鉤的隔夜指數(shù)掉期的最終利率維持在5%左右，暗示著這一數(shù)字可能是本輪加息周期的利率峰值。

盡管風(fēng)格偏向防御，但花旗策略師們也警告稱，風(fēng)險資產(chǎn)的反彈將緩慢實現(xiàn)，因為這些投資在“衰退晚期環(huán)境”表現(xiàn)最佳，即通脹率最終受到抑制，主要經(jīng)濟指標(biāo)停止下滑趨勢。