瘋了!貴州茅臺(tái)(600519.SH)暴漲8% 白酒板塊發(fā)生了什么?

今日市場(chǎng)高開(kāi)高走，滬指收復(fù)2900點(diǎn)關(guān)口，白酒板塊出現(xiàn)了久違的反彈。截至收盤，板塊暴漲4.52%，順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)等漲停，貴州茅臺(tái)(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)以及山西汾酒(600809.SH)漲超8%。

從博弈角度看，今日市場(chǎng)的熱點(diǎn)進(jìn)行了一定的輪動(dòng)，前期經(jīng)歷了連續(xù)下跌的消費(fèi)與賽道方向迎來(lái)了超跌反彈。當(dāng)這些方向內(nèi)部的權(quán)重股能夠延續(xù)修復(fù)性行情，那么對(duì)于指數(shù)整體的止跌企穩(wěn)是更為有益的。

在經(jīng)歷了外資減持、疫情擾動(dòng)以及禁酒令傳言等多重鬼故事打擊后，近期白酒板塊持續(xù)大幅下挫。伴隨白酒“看空論”四處彌散開(kāi)來(lái)，激起了中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的出手和打氣。

10月31日，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等6大白酒龍頭發(fā)表署名文章《中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場(chǎng)化的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)》。

文章表示，近段時(shí)間以來(lái)，在資本市場(chǎng)上，白酒板塊出現(xiàn)了較大波動(dòng)，呼吁廣大投資者及消費(fèi)者，可以站在更長(zhǎng)時(shí)間軸上，以歷史的眼光和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長(zhǎng)周期思維，理性看待資本市場(chǎng)變化，客觀分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，合理調(diào)整基本投資策略，共同塑造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

文章還稱，中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)一直處于穩(wěn)步發(fā)展的增長(zhǎng)通道，長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)屬性非常明顯。依照長(zhǎng)周期發(fā)展理論，站在歷史的時(shí)間軸上看中國(guó)白酒，增長(zhǎng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，調(diào)整是階段性形態(tài)，過(guò)去高速發(fā)展，未來(lái)依然可期。投資白酒板塊，必須符合白酒的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，白酒板塊是資本市場(chǎng)中的長(zhǎng)線板塊。

其實(shí)早在10月29日，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)便已發(fā)布文章《從資本市場(chǎng)看中國(guó)白酒“價(jià)值論”》認(rèn)為，10月份以來(lái)，資本市場(chǎng)的白酒板塊出現(xiàn)了大幅度下跌行情，形成情緒化、恐慌式非理性調(diào)整，資本市場(chǎng)的股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了嚴(yán)重的“價(jià)值背離”。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)當(dāng)時(shí)指出，盡管當(dāng)前白酒板塊資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢(shì)沒(méi)有改變，在近期密集發(fā)布的白酒上市公司三季報(bào)中，幾乎都取得了雙位數(shù)增長(zhǎng)。

據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)，整個(gè)白酒板塊前三季度營(yíng)收接近2700億元，同比增長(zhǎng)16.1%;凈利潤(rùn)突破1000億元，同比增長(zhǎng)21.2%。

其中，以龍頭酒企為例，據(jù)貴州茅臺(tái)三季報(bào)披露，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入871.6億元，同比增長(zhǎng)16.77%;凈利潤(rùn)444億元，同比增長(zhǎng)19%。公司第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約146億元，同比增長(zhǎng)15.81%。

五糧液2022年前三季度業(yè)績(jī)同樣穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入557.80億元，同比增長(zhǎng)12.19%;凈利潤(rùn)199.89億元，同比增長(zhǎng)15.36%。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.57億元，同比增長(zhǎng)12.24%;凈利潤(rùn)48.90億元，同比增長(zhǎng)18.50%。

此外，從行業(yè)角度看，白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。今年1-8月，規(guī)上白酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入4238.89億元，同比增長(zhǎng)15.22%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1596.26億元，同比增長(zhǎng)39.67%。白酒產(chǎn)業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性繁榮，白酒產(chǎn)量占全國(guó)飲料酒總產(chǎn)量的13.43%，營(yíng)業(yè)收入占67.88%，利潤(rùn)占88.61%。

對(duì)于當(dāng)前的白酒板塊，德邦證券指出，白酒基本面仍然沒(méi)有大的問(wèn)題，三季報(bào)增速依然穩(wěn)健，其中不少公司有亮點(diǎn)。

分價(jià)格帶來(lái)看，高端“茅五瀘”穩(wěn)健增長(zhǎng)，五糧液和瀘州老窖略超預(yù)期，隨著國(guó)家宏觀層面穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，高端消費(fèi)需求有希望逐步改善，預(yù)計(jì)后續(xù)批價(jià)不會(huì)大幅下滑。

次高端第三季度快速恢復(fù)，汾酒高速增長(zhǎng)延續(xù)，舍得酒業(yè)增速超預(yù)期，水井坊也有不錯(cuò)增速。疫情反復(fù)雖然使次高端招商速度略微放緩，但主要酒企優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)，致力于提升單個(gè)經(jīng)銷商收入增長(zhǎng)，發(fā)展更加可持續(xù)，也有利于提升客戶滿意度。

投資機(jī)會(huì)上，華創(chuàng)證券認(rèn)為，在市場(chǎng)預(yù)期驟降之后，短期幾點(diǎn)負(fù)面因素已在估值中集中反映，盡管短期仍有較大的不確定及分歧，但核心酒企的經(jīng)營(yíng)韌性和品牌價(jià)值仍不容低估，建議緊握核心標(biāo)的。

(1)首推茅臺(tái)，公司經(jīng)營(yíng)底牌充足，持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力充足，確定性依然凸顯，近期回落即是長(zhǎng)線配置良機(jī)。

(2)汾酒經(jīng)營(yíng)節(jié)奏把控良好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，Q3有望重回高增業(yè)績(jī)靚麗，兼具高景氣延續(xù)性及確定性，高增長(zhǎng)中樞具備堅(jiān)實(shí)支撐。

(3)持續(xù)推薦區(qū)域龍頭古井(動(dòng)銷反饋好，實(shí)際經(jīng)營(yíng)質(zhì)量仍優(yōu))，緊握估值合理的老窖(估值業(yè)績(jī)性價(jià)比凸顯)，戰(zhàn)略布局預(yù)期底部的五糧液、洋河(估值具較足性價(jià)比)。

不過(guò)，從交易層面來(lái)看，一天的上漲還看不出什么，只能說(shuō)是超跌反彈。此前大多數(shù)白酒股下跌不是個(gè)人所為，而是機(jī)構(gòu)。既然是機(jī)構(gòu)賣出，那么短期不會(huì)重新買回。