東吳證券：維持中金公司(03908)“買入”評級 自營業(yè)務(wù)收入下滑拖累業(yè)績

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持中金公司(03908)“買入”評級，依舊看好其長期在投行及財富管理業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢。該行預(yù)計，隨著資本市場改革與注冊制全面推行，公司投行業(yè)務(wù)和財富管理步入良好發(fā)展，但下調(diào)對2022-24年歸母凈利潤的預(yù)測至93.36/111.52/131.81億元，對應(yīng)2022-24年EPS為1.93/2.31/2.73元。

報告中稱，自營及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑：1)市場震蕩行情低迷，自營業(yè)務(wù)頹勢難挽。截至2022年9月末，上證50/創(chuàng)業(yè)板指/滬深300較年初分別-20.3%/-31.1%/-23%。22Q1-Q3受市場波動影響，公司金融投資收益凈額下滑致投資收益+公允價值變動收益同比-38.8%至71.5億元，導(dǎo)致自營業(yè)務(wù)收入同比-38.4%至71.3億元(占比營收36.8%)。2)市場疲弱致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑，單三季度邊際改善：22Q1-Q3市場日均股基交易額同比-6.74%至10429億元，市場疲弱導(dǎo)致22Q1-Q3/22Q3單季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入37.3/11.5億元，同比-17.5%/環(huán)比+6.6%，該行預(yù)計經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)環(huán)比改善主要系財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，且A股市場22Q3成交總量表現(xiàn)優(yōu)于Q2帶來一定的增量。