概念追蹤 | TOPCon電池出貨量占比有望達(dá)20% 光伏膠膜成行業(yè)短板 國(guó)產(chǎn)化發(fā)展空間大(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月27日，2022 PPIC - 第九屆光伏聚合物國(guó)際大會(huì)在浙江浦江召開。國(guó)信證券光伏行業(yè)分析師薛聰在主題演講中表示，TOPCon明年出貨量占光伏電池整體的比例有望超過10%，甚至達(dá)到20%；未來2至3年光伏膠膜粒子是光伏上游短板。光伏封裝膠膜主要材料包括EVA、POE、EPE，PVB滲透率有望提升；預(yù)計(jì)EVA國(guó)產(chǎn)化發(fā)展空間大，由于新產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，未來2-3年仍有缺口。與會(huì)光伏業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，N型電池量產(chǎn)化進(jìn)程加速，給光伏產(chǎn)業(yè)鏈帶來技術(shù)提升的新需求，LPCVD(低壓化學(xué)氣相沉積法)、背板、邊框、膠膜、銀漿等相關(guān)的設(shè)備、光伏輔料產(chǎn)業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。

本屆大會(huì)重點(diǎn)聚焦光伏關(guān)鍵原料漲價(jià)的供需矛盾和產(chǎn)業(yè)布局，新型電池技術(shù)(N型、鈣鈦礦等)對(duì)封裝材料特性及結(jié)構(gòu)的選型設(shè)計(jì)和品質(zhì)保證，大尺寸、大電流、高效電池、雙面組件對(duì)封裝材料和接線盒的新要求及標(biāo)準(zhǔn)更新，不同背板市場(chǎng)發(fā)展和前景趨勢(shì)，綠色制造、認(rèn)證和回收等。

“當(dāng)前純POE封裝材料只能支撐80GW的產(chǎn)能，POE將成為繼硅料之后產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)能最緊張的環(huán)節(jié)?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士表示，隨著N型電池產(chǎn)業(yè)化提速、雙玻組件占比不斷提升，POE將有望快速實(shí)現(xiàn)全面應(yīng)用。原因是，相比常規(guī)EVA膠膜，POE膠膜結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，在雙玻組件無邊框結(jié)構(gòu)中更具有優(yōu)勢(shì)，HJT用低溫銀漿的耐鈉離子性較弱，也需要POE膠膜或EPE膠膜。

當(dāng)前，福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)、聯(lián)泓新科等多家光伏膠膜公司都在加緊擴(kuò)產(chǎn)能。其中：

福斯特9月8日公告稱，公司擬通過自籌資金的方式進(jìn)行年產(chǎn)2.5億平方米光伏膠膜和年產(chǎn)1.1億平方米光伏背板項(xiàng)目的投資，項(xiàng)目計(jì)劃由嘉興經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)設(shè)立的全資子公司實(shí)施，預(yù)計(jì)投資10.2億元。值得注意的是，這是福斯特今年第二次公布光伏膠膜產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。今年2月，福斯特曾公告稱，將通過自籌資金投資16億元建設(shè)5億平方米的光伏膠膜項(xiàng)目。

海優(yōu)新材8月17日晚間披露，公司擬定增募資不超過11.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額擬用于年產(chǎn)2億平米光伏封裝材料生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目(一期)；上饒海優(yōu)威應(yīng)用薄膜有限公司年產(chǎn)20000萬平光伏膠膜生產(chǎn)項(xiàng)目(一期)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)披露，年產(chǎn)2億平米光伏封裝材料生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目(一期)建設(shè)完成后將新增7100萬平方米透明EVA 膠膜、6700萬平方米白色增效EVA膠膜和6200萬平方米POE膠膜產(chǎn)能。而上饒海優(yōu)威應(yīng)用薄膜有限公司年產(chǎn)20000萬平光伏膠膜生產(chǎn)項(xiàng)目(一期)項(xiàng)目建設(shè)完成后，將新增7000萬平方米透明EVA膠膜產(chǎn)能、6000萬平方米白色增效EVA膠膜和7000萬平方米POE膠膜產(chǎn)能。

另外，據(jù)晶科能源披露，該公司今年前三季度TOPCon電池產(chǎn)能一期16GW已實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率已達(dá)25%；二期19GW開始規(guī)劃建設(shè)。公司第四季度預(yù)計(jì)出貨量為13GW至15GW，2022年全年出貨量預(yù)期較此前上調(diào)至41.5GW至43.5GW.截至2022年末，公司的硅片、電池片和組件的設(shè)計(jì)產(chǎn)能預(yù)計(jì)分別為65GW、55GW及70GW。

億晶光電近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司10GW TOPCon電池項(xiàng)目一期將于2022年10月啟動(dòng)、2023年4月竣工，并在竣工驗(yàn)收后3個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)。相較于早期TOPCon項(xiàng)目，明年投產(chǎn)的項(xiàng)目設(shè)備可靠性更高、產(chǎn)能將提升5%至10%。億晶光電9月22日公告，公司將在滁州全椒縣投資新建光伏產(chǎn)業(yè)基地，一期投資50億元建10GW高效N型TOPCon光伏電池項(xiàng)目，未來將進(jìn)一步推進(jìn)垂直一體化產(chǎn)業(yè)布局。

中信證券表示，目前行業(yè)內(nèi)超300GW的PERC產(chǎn)線中，至少有一半的產(chǎn)能可以升級(jí)為TOPCon，隨著PERC擴(kuò)產(chǎn)接近停滯，其預(yù)計(jì)22-23年TOPCon電池產(chǎn)能分別為50/80GW。TOPCon電池產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)和產(chǎn)能的擴(kuò)張，帶動(dòng)銀漿需求的增長(zhǎng)和品質(zhì)要求的提升，目前TOPCon電池銀漿消耗量為100-120mg/片，相較于PERC電池銀漿消耗60-70mg/片，有明顯的增加；另一方面，TOPCon電池為了降低銀漿消耗，也對(duì)銀漿的品質(zhì)提出了更高的要求；在TOPCon的組件封裝上目前主要采用POE膠膜，而POE膠膜不管是銷售價(jià)格上還是在毛利率上相較于普通的EVA膠膜都有所提升。

具體投資標(biāo)的上，中信證券建議關(guān)注四條主線：1)領(lǐng)先布局TOPCon電池產(chǎn)能的企業(yè)，關(guān)注晶科能源、鈞達(dá)股份；2)具備成熟量產(chǎn)工藝的核心設(shè)備供應(yīng)廠商，推薦捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、金辰股份；3)受益裝機(jī)需求明確，N型技術(shù)迭代加速利好組件串焊機(jī)需求，推薦奧特維。4)N型產(chǎn)業(yè)化帶動(dòng)POE膠膜、國(guó)產(chǎn)化銀漿需求量放量及盈利能力提升，重點(diǎn)推薦福斯特，關(guān)注帝科股份、蘇州固锝。

相關(guān)概念股：

晶科能源(688223.SH)：目前擁有16GWN型TOPCon電池及組件產(chǎn)能。其中，浙江海寧8GW大尺寸N型TOPCon產(chǎn)能于今年2月投產(chǎn)；更早之前，安徽合肥投產(chǎn)的8GWTOPCon產(chǎn)能也已經(jīng)滿產(chǎn)。

中來股份(300393.SZ)：目前公司在泰州已累計(jì)投建N型TOPCon電池產(chǎn)能3.6GW，公司山西“年產(chǎn)16GW高效單晶電池智能工廠項(xiàng)目”一期首批4GW已于2022年6月30日實(shí)現(xiàn)首片182/210高效電池下線，后續(xù)將分步爬坡穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

蘇州固锝(002079.SZ)：公司在二極管制造能力方面公司具有世界水平。公司晶銀的產(chǎn)品包括TOPCON電池銀漿；隨著異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)能落地，低溫HJT漿料產(chǎn)品的銷量也呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；銀包銅產(chǎn)品已在客戶處進(jìn)行可靠性測(cè)試。

協(xié)鑫集成(002506.SZ)：2021年12月31日，公司決定加速投資合肥組件大尺寸基地項(xiàng)目以及樂山協(xié)鑫集成高效 TOPCon 光伏電池項(xiàng)目。10月24日晚間，公司發(fā)布公告，擬投資80億元布局TOPCon光伏電池板塊。