國盛證券：維持滔搏(06110)“買入”評級 23H1業(yè)績整體保持穩(wěn)定

智通財經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報告稱，維持滔搏(06110)“買入”評級，預計FY2023-25歸母凈利潤為21.92/26.45/30.36億元。公司作為運動鞋服下游渠道龍頭公司，終端門店結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶動零售效率提升，高效的會員運營持續(xù)鞏固用戶粘性。另發(fā)布FY2023H1中報，營收同比下滑15%至132.18億元，歸母凈利率同比-0.5pcts至8.7%，整體基本保持穩(wěn)定。

報告中稱，報告期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比延長20天至168天，受益于自身高效的存貨管理以及品牌客戶的支持，期末存貨金額同比/環(huán)比下降16.6%/4.2%。展望下半財年，一方面考慮到同期基數(shù)較低，另一方面隨著渠道優(yōu)化門店運營效率提升和庫存情況改善，該行判斷下半年財年公司表現(xiàn)或環(huán)比改善。全財年來看預測預計公司營收將下滑8%左右，利潤率延續(xù)穩(wěn)定走勢。