東吳證券：“大國重器“扶持政策頻出 建議關(guān)注機床行業(yè)投資機會

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，機床作為國民經(jīng)濟重要支撐，且對國家安全具有重要意義，將仍是未來國家重點扶持對象。近期在機床行業(yè)政策頻繁出臺，制造業(yè)下行周期企穩(wěn)的背景下，建議重點關(guān)注機床行業(yè)投資機會。重點推薦科德數(shù)控(688305.SH)、創(chuàng)世紀(jì)(300083.SZ)和國盛智科(688558.SH);建議關(guān)注海天精工(601882.SH)、紐威數(shù)控(688697.SH)和拓斯達(300607.SZ)。

東吳證券主要觀點如下：

機床行業(yè)：對制造業(yè)發(fā)展及國家安全意義重大

機床被稱作為"工業(yè)母機"，即生產(chǎn)機器的機器，能夠支撐國家龐大的工業(yè)體系。機床行業(yè)的強大與否，是衡量該國家制造業(yè)發(fā)展水平乃至經(jīng)濟發(fā)展水平的重要依據(jù)。

高檔五軸聯(lián)動機床作為"大國重器"，被廣泛應(yīng)用于航空航天、軍工、科研、精密器械等高精度行業(yè)，是解決航空發(fā)動機葉輪、葉盤等關(guān)鍵軍工產(chǎn)品加工的唯一手段，對國防安全具有戰(zhàn)略性意義。目前五軸聯(lián)動數(shù)控機床的核心技術(shù)仍掌握在歐美及日韓企業(yè)手中，并對出口機床進行嚴格的監(jiān)控管理，中國企業(yè)起步較晚亟待突破封鎖。

機床行業(yè)復(fù)盤：股價受周期&政策驅(qū)動影響較大

1)機床行業(yè)景氣度與制造業(yè)景氣息息相關(guān)：對比制造業(yè)周期和機床行業(yè)指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)其整體走勢與制造業(yè)周期相吻合。

2)機床行業(yè)股價受政策影響較大：2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)后，國內(nèi)自主可控意識逐步增強;而機床作為制造業(yè)自主可控最緊迫的一環(huán)，扶持政策頻繁出臺。我們通過選取2017年至今意義較為重大的6項扶持政策，發(fā)現(xiàn)在發(fā)布后的一周內(nèi)，機床指數(shù)振幅均在3%以上。

政策頻繁出臺，建議關(guān)注機床行業(yè)投資機會

2022年下半年以來，國家對于機床行業(yè)及制造業(yè)的重視力度逐步提升，并出臺一系列政策進行扶持。

1) 行業(yè)專項政策：

①首批機床ETF獲批發(fā)行：為擁有核心技術(shù)，科創(chuàng)能力突出的機床企業(yè)提供直接融資便利;②首個中國主導(dǎo)的機床數(shù)控系統(tǒng)國際標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，將助力國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)品推廣。

2) 制造業(yè)扶持政策，工業(yè)母機同樣受益：

①高新技術(shù)企業(yè)在2022Q4購置設(shè)備享受稅收減免：財政部、稅務(wù)總局和科技部聯(lián)合發(fā)布公告，高新技術(shù)企業(yè)在2022Q4購置的新設(shè)備將允許在稅前實行100%加計扣除;②人民銀行設(shè)立2000億元以上的設(shè)備更新改造專項再貸款，專項支持金融機構(gòu)向制造業(yè)等領(lǐng)域等設(shè)備更新改造提供貸款;③總書記在二十大報告強調(diào)制造強國和自主可控，機床行業(yè)尤其是高端五軸數(shù)控機床有望受益。

風(fēng)險提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期、零部件斷供風(fēng)險，政策支持不及預(yù)期。