中金：維持泡泡瑪特(09992)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)削46%至16.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持泡泡瑪特(09992)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮疫情恢復(fù)仍需時(shí)間，下調(diào)2022/23年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)14%/19%至7.3/9.7億元;基于盈利預(yù)測(cè)調(diào)整及考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化，目標(biāo)價(jià)削46%至16.2港元，有48%的上行空間。公司預(yù)計(jì)3Q22收入將同降5%-10%(未經(jīng)審計(jì))，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)帶來一定影響，后續(xù)需關(guān)注恢復(fù)進(jìn)展，但Q3海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼。

報(bào)告中稱，公司產(chǎn)品持續(xù)推新，IP矩陣日益豐富。1)產(chǎn)品推新：7月以來公司逐步恢復(fù)常態(tài)化新品發(fā)售。據(jù)泡泡瑪特官方公眾號(hào)統(tǒng)計(jì)，三季度共發(fā)布30+個(gè)系列盲盒新品，超過去年同期水平，其中該行預(yù)計(jì)MEGA100%盲盒、SP七代、Dimoo侏羅紀(jì)等頭部IP產(chǎn)品取得較好銷售表現(xiàn)，新熱門IP小野的二代盲盒產(chǎn)品也吸引較高熱度。

2)IP矩陣：在深耕頭部IP基礎(chǔ)上，公司IP組合持續(xù)拓展，10月推出新IP“小諾”，采用新穎的偏漫畫式設(shè)計(jì)，IP風(fēng)格進(jìn)一步多樣化。隨著品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大，外部知名IP聯(lián)名合作日益增多，三季度以來與玩具總動(dòng)員、小黃人、魔獸世界、天線寶寶等經(jīng)典IP合作推新，有利于不斷“破圈”并擴(kuò)大粉絲群體。