業(yè)績增速引發(fā)短期估值擔(dān)憂 富國銀行下調(diào)聯(lián)邦快遞(FDX.US)評級至“中性”

智通財經(jīng)APP獲悉，聯(lián)邦快遞(FDX.US)股價于10月24日美股盤前一度下跌近2%至150.250美元。此前富國銀行將聯(lián)邦快遞(FDX.US)下調(diào)至“中性”評級，目標價定為每股160美元。該行分析師Allison Poliniak-Cusic認為聯(lián)邦快遞的預(yù)期營收將無法明顯從該公司的業(yè)績增長速率中體現(xiàn)。

該行預(yù)測聯(lián)邦快遞2024財年的兩年期復(fù)合營收年增長率將低于市場預(yù)期，并預(yù)計該公司未來較低的中期營收增長預(yù)期將推動其市場估值持續(xù)走低。

富國銀行表示，“聯(lián)邦快遞新的業(yè)績指引表明其目標利潤的大部分來自成本節(jié)約，這將使得該公司業(yè)務(wù)增長減少，進而導(dǎo)致營收的增幅進一步下降。”

該行指出，雖然聯(lián)邦快遞的市場相對估值令人信服，但該公司新階段市值的低增長率或?qū)е鹿乐惦y以迅速提升，市場將對其估值進行重新評級。而市場對聯(lián)邦快遞的營收預(yù)期長期將以6%的復(fù)合年增長率增長，但現(xiàn)在該公司的長期營收增長率可能已降至約2%。營收增長率下降意味著該公司當前的市盈率或EV/EBITDAR可能已經(jīng)觸底。

展望未來，富國銀行認為，聯(lián)邦快遞強勁的現(xiàn)金流狀況和對公司運營的信心或?qū)е缕涫袌龉乐迪蚋唿c邁進，但在短期內(nèi)該公司業(yè)務(wù)模式仍存在相當大的市場風(fēng)險。