國防軍工逆勢大漲 哪些環(huán)節(jié)有配置機(jī)會?

3000點又破了!

在避險需求疊加基本面支撐下，國防軍工逆勢大漲。截至收盤，板塊上漲2.5%，盟升電子(688331.SH)、富吉瑞(688272.SH)漲超11%，中航重機(jī)(600765.SH)漲停，振華科技(000733.SZ)漲超7%。

從博弈角度看，今日指數(shù)延續(xù)回調(diào)整理，大小盤分化明顯。一方面以釀酒為代表的消費類權(quán)重延續(xù)近期的弱勢，持續(xù)對指數(shù)端形成拖累。另一方面，軍工、工業(yè)母機(jī)等先進(jìn)制造業(yè)的小市值個股漲幅居前。此外，高位股遭遇了集體回調(diào)，可以看到主線方向資金高低切意圖越發(fā)清晰，因此后續(xù)關(guān)注重點可聚焦信創(chuàng)、教育、醫(yī)療以及先進(jìn)制造業(yè)方向，去尋找一些小市值個股低位補(bǔ)漲機(jī)會。

近日，二十大順利閉幕。會上明確提出要實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，開創(chuàng)國防和軍隊現(xiàn)代化新局面。同時強(qiáng)調(diào)加快武器裝備現(xiàn)代化，打造強(qiáng)大戰(zhàn)略威懾力量體系，增加新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量比重，深入推進(jìn)實戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練。

招商證券表示，目前全球已進(jìn)入新的動蕩變革期，在此背景下，為維護(hù)國家核心利益，實現(xiàn)強(qiáng)軍目標(biāo)，預(yù)計國內(nèi)在未來較長時期內(nèi)都將保持對國防和軍隊建設(shè)的大力投入。隨著我國正加速實現(xiàn)國防軍隊現(xiàn)代化，一大批先進(jìn)裝備陸續(xù)亮相進(jìn)入部隊服役，軍工行業(yè)正處于供需兩旺的黃金時期。

從基本面看，十月軍工行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入三季報披露窗口，從近期幾家公布業(yè)績預(yù)告軍工企業(yè)看，業(yè)績均實現(xiàn)快速增長。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至10月21日，已有16家軍工上市公司發(fā)布2022年三季報或業(yè)績預(yù)告，14家企業(yè)前三季度歸母凈利潤同比增速在20%以上，行業(yè)保持較快增速。其中，盛路通信、湘電股份、振華科技、北方導(dǎo)航、派克新材、西部超導(dǎo)、中航重機(jī)等歸母凈利潤增速超過50%，中兵紅箭、圖南股份、航發(fā)控制、星網(wǎng)宇達(dá)、光威復(fù)材、中航沈飛等歸母凈利潤超過20%。

東莞證券認(rèn)為，展望整個三季報，軍工行業(yè)業(yè)績在上游成本下降加持下有望實現(xiàn)較快增長，行業(yè)基本面向好確定性強(qiáng)，建議逢低布局。此外，今年是國企改革“收官之年”，從近期密集公布的回購、股權(quán)激勵計劃、增持等公告可以發(fā)現(xiàn)，軍工企業(yè)改革在提速，預(yù)計將會激活軍工企業(yè)活力。

總體來看，當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，我國發(fā)展的內(nèi)部條件和外部環(huán)境正在發(fā)生深刻復(fù)雜變化。中美博弈主導(dǎo)的國際環(huán)境下，外部壓力驟增，疊加俄烏局勢持續(xù)升級，增強(qiáng)軍事威懾或成為必要選擇之一。

銀河證券指出，我國軍事戰(zhàn)略之爭開始從以大規(guī)模殺傷性武器為代表的傳統(tǒng)戰(zhàn)略威懾能力，向太空、網(wǎng)絡(luò)、海洋、極地等新領(lǐng)域和遠(yuǎn)程精確化、智能化、隱身化、無人化等新技術(shù)維度擴(kuò)展。航空產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈有望深度受益。

短期看，軍工板塊估值分位數(shù)為29.3%，提升空間較大。由于疫情影響趨弱，預(yù)期板塊Q3業(yè)績增速好于Q2，景氣度提升，建議“重成長、輕估值”，關(guān)注業(yè)績確定高增長個股。此外，隨著三季報逐步落地，建議積極布局Q4的估值切換機(jī)會。

中期看，2022、2023年作為裝備采購“十四五”規(guī)劃中期，招投標(biāo)有望密集落地，疊加產(chǎn)能瓶頸破除，行業(yè)景氣度或?qū)⒊掷m(xù)提升，未來三至五年行業(yè)較快增長依然可期。

長期看，“建軍百年奮斗目標(biāo)”近在遲尺，“百年變局”勢必將推動行業(yè)快速發(fā)展，軍工行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。

投資機(jī)會上，銀河證券建議“五維度”配置：1)航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，包括航發(fā)動力、航發(fā)控制;2)航空產(chǎn)業(yè)鏈，包括中航沈飛、西部超導(dǎo)、中航光電、全信股份和盛路通信;3)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈，包括新雷能和理工導(dǎo)航;4)國產(chǎn)化提升受益標(biāo)的，包括紫光國微和振華科技;4)國企改革對業(yè)績增長改善標(biāo)的，包括中航機(jī)電、七一二、中直股份和中航機(jī)電等。