概念追蹤 | 多家火電企業(yè)迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn) “迎峰度冬”背景下需求持續(xù)增長(zhǎng) 板塊價(jià)值有望迎來(lái)重估(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著三季報(bào)預(yù)告的不斷發(fā)布，多家火電企業(yè)迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，贛能股份(000899.SZ)和建投能源(000600.SZ)三季報(bào)預(yù)告后均一字漲停，后者更是斬獲兩連板。截至目前，皖能電力(000543.SZ)、贛能股份、建投能源、廣州發(fā)展(600098.SH)四家火電上市公司相繼披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看悉數(shù)同比扭虧或預(yù)增，其中贛能股份Q3凈利環(huán)比預(yù)增最高為324%。此外，內(nèi)蒙華電三季度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16億元，同比大增537.22%。分析師認(rèn)為，Q4電力緊缺下火電發(fā)電量繼續(xù)維持高位，另外，今年火電核準(zhǔn)裝機(jī)規(guī)模已超20Q3至21Q3間合計(jì)量的9倍，中長(zhǎng)期火電板塊價(jià)值有望迎來(lái)重估。

10月13日，贛能股份發(fā)布公告，公司預(yù)計(jì)2022年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.46億元-1.86億元，上年同期虧損860.88萬(wàn)元，同比扭虧為盈。公司表示，前三季度業(yè)績(jī)比上年同期扭虧為盈的主要原因是受火力發(fā)電售電單價(jià)上漲及公司所屬豐城三期發(fā)電廠#7機(jī)組于2022年7月正式投產(chǎn)發(fā)電影響，公司所屬火電廠營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。

10月12日，建投能源發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.85億元，同比扭虧為盈。公司2022年1月1日至9月30日預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加約138.51%，主要原因是結(jié)算電價(jià)提高影響火電主業(yè)利潤(rùn)同比增加。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，國(guó)慶后首周電力板塊漲幅前十的個(gè)股中火力發(fā)電企業(yè)占據(jù)7席。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，建投能源最近兩周內(nèi)累計(jì)最高漲幅為30.8%，華電國(guó)際、皖能電力、贛能股份、大唐電力等火電股累計(jì)漲幅均在20%左右。此外，華創(chuàng)證券同樣認(rèn)為，三季報(bào)的披露是市場(chǎng)判斷火電修復(fù)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，信心建立后火電修復(fù)號(hào)角將繼續(xù)吹響。

據(jù)人民網(wǎng)，10月以來(lái)，隨著北方較多省區(qū)氣溫下降，冬季供暖啟動(dòng)在即，電力、煤炭等行業(yè)的迎峰度冬能源保供工作備受關(guān)注，電網(wǎng)企業(yè)也對(duì)冬季保供進(jìn)行了謀劃。多位行業(yè)人士表示，受益于電力市場(chǎng)化改革，市場(chǎng)化交易電價(jià)上漲，火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力也在減小，有望進(jìn)一步助力冬季保供。此外，由于四季度是傳統(tǒng)的枯水期，水電出力較少，火電將貢獻(xiàn)大部分的供暖用電。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，近三年各月份用電量均出現(xiàn)年底的冬季用電量高于夏季7-8月份用電量的情況，因此2022年底電力需求量或?qū)⑦M(jìn)一步增加。從電力需求來(lái)看，今年1-9月全社會(huì)用電量達(dá)64931億千瓦時(shí)，同比提高5.3%，國(guó)內(nèi)電力需求或?qū)⒈３謩傂栽鲩L(zhǎng)。天風(fēng)證券認(rèn)為，電力供需偏緊背景下，省間電力現(xiàn)貨高價(jià)交易或?qū)⒎磸?fù)出現(xiàn)，電力富裕省份發(fā)電機(jī)組或深度受益。

從規(guī)模的角度看，當(dāng)前火電審批及建設(shè)重新提速。數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月火電核準(zhǔn)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到52339MW，而2020Q3至2021年Q3合計(jì)核準(zhǔn)量?jī)H5161MW。因此，天風(fēng)證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期下，在穩(wěn)定電源未批量投產(chǎn)前，電力硬缺口疊加政策加碼，火電板塊價(jià)值有望迎來(lái)重估。

展望后市，多家機(jī)構(gòu)表示，考慮“迎峰度冬”關(guān)鍵時(shí)期的到來(lái)，用電需求或進(jìn)一步增加，看好火電企業(yè)后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

中泰證券認(rèn)為，第四季度電力供應(yīng)偏緊狀況難改善，該季度是傳統(tǒng)的枯水期、水電出力較少，火電“基石”角色必將發(fā)揮更大作用，火電盈利邏輯清晰，更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)勢(shì)必帶來(lái)更多業(yè)績(jī)?cè)隽?，估值理?yīng)得到重估和重視。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，迎峰度冬用電需求持續(xù)攀升，而四季度非汛期水電發(fā)電量環(huán)比大幅下滑，火電能源保供壓力持續(xù)增加，缺電形勢(shì)或?qū)⒃佻F(xiàn)。同時(shí)，本輪缺電或?qū)⒊蔀槲磥?lái)十年缺電起點(diǎn)。在此背景下，國(guó)家重申以煤為主的基本國(guó)情，持續(xù)加大長(zhǎng)協(xié)煤執(zhí)行力度，有望在2022年開(kāi)啟新一輪煤電審核開(kāi)工周期。但行政性壓制煤價(jià)僅能解決短期問(wèn)題，解決長(zhǎng)期問(wèn)題要結(jié)束煤-電頂牛，將價(jià)格決定權(quán)還給市場(chǎng)。電力硬缺口的本質(zhì)是火電存量機(jī)組生存以及增量機(jī)組投資積極性問(wèn)題，缺電加劇形勢(shì)下火電電價(jià)機(jī)制理順有望獲得推進(jìn)，火電企業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒋_定性觸底。

相關(guān)概念股：

建投能源(000600.SZ)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理以電力生產(chǎn)為主的能源項(xiàng)目，電力業(yè)務(wù)以燃煤火力發(fā)電和供熱為主，同時(shí)涉及核電、風(fēng)電、水電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源項(xiàng)目投資。公司預(yù)計(jì)第三季度歸母凈利同比預(yù)增139.06%，前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.85億元，同比增加約138.51%，原因系結(jié)算電價(jià)提高影響火電主業(yè)利潤(rùn)同比增加。

贛能股份(000899.SZ)：目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以燃煤火力發(fā)電為主，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較單一。

內(nèi)蒙華電(600863.SH)：中信證券研報(bào)稱，公司火電機(jī)組規(guī)模龐大，有助公司獲取新能源項(xiàng)目，且火電的現(xiàn)金流也為大力發(fā)展新能源提供資金保障。預(yù)計(jì)公司新能源裝機(jī)在“十四五”末期有望達(dá)到8GW左右，相比2021年末的1.5GW增長(zhǎng)顯著，高速成長(zhǎng)的新能源正引領(lǐng)公司業(yè)務(wù)升級(jí)。

廣州發(fā)展(600098.SH)：公司主要產(chǎn)品為電力、煤炭、天然氣、蒸汽、成品油等能源產(chǎn)品。