國泰君安：自主安全主題具備中長期配置價值，能源、科技的自主化為兩大主線

?全球宏觀風險持續(xù)抬升，投資應聚焦確定性，自主安全主題確定性強，具備中長期配置價值。加息周期下歐美風險資產波動率上行，高風險溢價水平下A股投資應聚焦確定性。9月美國/歐洲CPI同增8.2%/10%，預計美聯儲加息力度短期內難緩和。二十大報告提出推進國家安全體系和能力現代化，確保糧食、能源資源、重要產業(yè)鏈供應鏈安全。自主安全主題具備涉及領域廣，產業(yè)有縱深且催化劑密集的特征，并非短期事件性炒作，而是中長期體系性投資機會。

?能源、科技的自主化是自主安全主題的兩大投資主線。地緣沖突持續(xù)和資本開支不足，能源保供壓力短期難緩解。全球化石能源投資不足，低需求預期下預計產油國進一步壓縮產量。我國戰(zhàn)略能源對外依存度高，2021年我國原油消費的自給率回落至28.3%。從進口區(qū)域機構看，中東和俄羅斯仍是主要進口來源地，且相較2020年，中東和俄羅斯進口占比均有小幅提升。中亞是我國重要的天然氣進口地，與一帶一路沿線國家的能源合作空間巨大，應構建區(qū)域能源互聯互通體系。

?科技安全：聚焦能源裝備、軍工、半導體、軟件等領域。聚焦更廣范圍的科技安全，研發(fā)投入是實現自主安全的必由之路和選股思路。能源裝備：風電、光伏、儲能等新能源領域投資高景氣，看好風機軸承、N型電池設備、抽水蓄能開發(fā)、儲能逆變器等領域投資機會；軍工裝備/材料：需求具有剛性，看好主戰(zhàn)裝備升級和國防信息化，看好高溫合金、鈦合金、雷達及軍工電子和總裝廠的投資機會；半導體裝備/材料：看好成熟制程半導體設備和材料的投資機會，推薦前道設備和大硅片/靶材等材料環(huán)節(jié)；國產軟件：工業(yè)/辦公軟件加速自主化，信創(chuàng)需求有望超預期，推薦華為鯤鵬產業(yè)鏈及信創(chuàng)軟件企業(yè)。

?自主安全主題推薦：1、能源工程/開發(fā)。推薦中國電建/中國海油等；2、能源裝備。推薦新強聯/五洲新春等；3、能源輸送。推薦亨通光電，受益中遠海能等；4、軍工裝備/材料。推薦中航沈飛/菲利華，受益西部超導/雷電微力等；5、半導體裝備/材料。推薦華海清科等；6、國產軟件。推薦海量數據/東方通/新點軟件等。

本文來源自微信公眾號“一觀大勢”，智通財經編輯：楚蕓瑋。