Snap(SNAP.US)Q3業(yè)績(jī)不佳引分析師普遍下調(diào)目標(biāo)價(jià) 增長(zhǎng)疲軟仍將持續(xù)?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周四美股盤后，Snap(SNAP.US)公布了一份營(yíng)收不及預(yù)期的第三季度財(cái)報(bào)。受此影響，Snap股價(jià)在盤后暴跌逾26%。在這份令人失望的財(cái)報(bào)公布后，華爾街分析師普遍下調(diào)了對(duì)Snap的目標(biāo)價(jià)。

財(cái)報(bào)顯示，該公司Q3營(yíng)收為11.3億美元，同比僅增長(zhǎng)6%，這是自2017年公司上市以來(lái)同比增幅首次跌至個(gè)位數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期為11.4億美元。雖然調(diào)整后每股收益0.08美元，市場(chǎng)預(yù)期每股虧損0.02美元，但其凈虧損卻同比擴(kuò)大400%至3.6億美元，每股虧損達(dá)0.22美元，上年同期為虧損0.05美元，部分原因是1.55億美元的重組費(fèi)用。

不過(guò)，Snap三季度日活躍用戶同比增長(zhǎng)19%至3.63億，市場(chǎng)預(yù)期為3.582億，這表明盡管在業(yè)務(wù)方面存在困難，但該公司仍然能夠吸引用戶使用該服務(wù)。此外，每用戶平均收入(ARPU)下降11%至3.11美元。

Snap在致投資者的信中表示：“第三季度，我們的營(yíng)收增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，并繼續(xù)受到我們?cè)谶^(guò)去一年中注意到的一系列因素的影響，包括平臺(tái)政策變化、宏觀經(jīng)濟(jì)阻力和競(jìng)爭(zhēng)加劇。我們發(fā)現(xiàn)，我們?cè)谠S多行業(yè)的廣告合作伙伴都在減少營(yíng)銷預(yù)算，尤其是在面臨經(jīng)營(yíng)環(huán)境不利、通脹驅(qū)動(dòng)的成本壓力以及資本成本上升的情況下?！?/p>

Snap還補(bǔ)充道，第四季度的營(yíng)收增長(zhǎng)可能會(huì)繼續(xù)放緩，因?yàn)檫@一時(shí)期“歷來(lái)相對(duì)更依賴于品牌導(dǎo)向的廣告收入”，而這一收入在最近一個(gè)季度有所下降。

以下是部分華爾街分析師對(duì)Snap的看法：

摩根士丹利分析師Brian Nowak將Snap目標(biāo)價(jià)由10美元下調(diào)至7美元，并維持對(duì)該股“減持”評(píng)級(jí)。分析師指出，Snap最新公布的財(cái)報(bào)凸顯出他的擔(dān)憂，即該公司過(guò)度依賴品牌、缺乏經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的廣告，再加上執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇和戰(zhàn)略變化，該公司可能還會(huì)面臨更多痛苦。分析師指出，盡管Snap沒(méi)有給出第四季度的業(yè)績(jī)指引，但他預(yù)計(jì)該公司的廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收將同比增長(zhǎng)約9%，但這是建立在較低同比基數(shù)的基礎(chǔ)上。他表示：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們認(rèn)為業(yè)務(wù)的進(jìn)一步疲軟可能會(huì)導(dǎo)致更多的負(fù)面影響?！狈治鰩煂⑺麑?duì)Snap在2023年的營(yíng)收、息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)和自由現(xiàn)金流的預(yù)期分別下調(diào)了11%、22%和36%。

高盛分析師Eric Sheridan重申對(duì)Snap的“中性”評(píng)級(jí)。分析師指出，該公司旗下的Snapchat是一個(gè)“轉(zhuǎn)型中的平臺(tái)”，且該公司仍在尋找基于AR和媒體消費(fèi)的未來(lái)發(fā)展道路。分析師表示：“展望未來(lái)，我們預(yù)計(jì)Snap股票短期/中期將處于區(qū)間波動(dòng)狀態(tài)?！薄半S著投資者正在消化營(yíng)收增長(zhǎng)低迷的新常態(tài)、可能更好的長(zhǎng)期利潤(rùn)率結(jié)構(gòu)(在效率計(jì)劃的支持下)、以及在投資者優(yōu)先考慮更容易根據(jù)GAAP盈利能力估值的股票的環(huán)境下，股權(quán)價(jià)值可能需要消化這種動(dòng)態(tài)?！?/p>

摩根大通分析師Doug Anmuth將Snap的目標(biāo)價(jià)由10美元下調(diào)至8美元，并維持對(duì)該股“減持”評(píng)級(jí)。分析師指出，該公司第三季度和第四季度的前景“令人失望”，因?yàn)閺V告客戶需求仍不穩(wěn)定，而且Snap面臨平臺(tái)參與度的挑戰(zhàn)。分析師表示，宏觀壓力、平臺(tái)政策變化和競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致需求疲軟，而用戶粘性向盈利不足的平臺(tái)轉(zhuǎn)移也加劇了這種影響。美國(guó)銀行分析師Justin Post將對(duì)Snap的評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)由22美元下調(diào)至11美元。分析師預(yù)測(cè)，Snap在2023年之前的“宏觀風(fēng)險(xiǎn)敞口很高”。分析師指出，Snap在下半年的“業(yè)務(wù)加速”并沒(méi)有發(fā)生，該公司明年上半年將面臨困難。

巴克萊分析師Ross Sandler將Snap的目標(biāo)價(jià)由21美元下調(diào)至18美元，但維持對(duì)該股“增持”評(píng)級(jí)。分析師表示，該公司三季度的營(yíng)收與其預(yù)期基本一致。他指出，該公司的營(yíng)收繼續(xù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱的壓力，下滑趨勢(shì)正在加速。

瑞銀分析師Lloyd Walmsley將Snap目標(biāo)價(jià)由14美元下調(diào)至10美元，但維持對(duì)該股“買入”評(píng)級(jí)。分析師表示，他認(rèn)為，Snap在三季度“既有積極的一面，也有消極的一面”，但在可見(jiàn)性變得更好之前，該股股價(jià)將在區(qū)間波動(dòng)。分析師補(bǔ)充稱，隨著DAU的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、以及用戶在Spotlight平臺(tái)上投入時(shí)間的增加，預(yù)計(jì)Snap在最終復(fù)蘇方面處于有利位置。

此外，Stifel分析師Mark Kelley和德意志銀行分析師Benjamin Black均將Snap的目標(biāo)價(jià)由14美元下調(diào)至9美元，并維持對(duì)該股的“持有”評(píng)級(jí)。