中國移動(600941.SH)2個月最高大漲25% 通信行業(yè)反彈的兩條主線是什么?

10月20日，智通財經(jīng)APP獲悉，通信巨頭中國移動(600941.SH)發(fā)布2022年1-9月業(yè)績報告，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7235億元，同比增長11.5%;其中，主營業(yè)務收入為6201億元，同比增長8.3%，其他業(yè)務收入為1034億元，同比增長36.4%;第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2266億元，同比增長10.5%。其中，主營業(yè)務收入1937億元，同比增長7.8%。

凈利潤方面，前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤985億元，同比增長13.3%，實現(xiàn)EBITDA2515億元，同比增長5.9%。第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤283億元，同比增長1.5%，扣非歸母凈利潤255億元，同比增長0.7%。

由于疫情等因素影響，中國移動第三季度收入增速較上半年的12.01%有所放緩，同時由于銷售費用、研發(fā)費用的加大進一步對利潤增長形成壓力。

受此影響，今早A股中國移動小幅低開-3%，隨后快速拉升。截至10：30，股價微跌0.04%。值得一說的是，7月以來公司股價異常堅挺，并于10月中旬一度創(chuàng)下上市新高，期間累計漲幅最高25%，與萎靡的市場走勢形成鮮明對比。

從財報可知，中國移動前三季度面對疫情等外部環(huán)境復雜多變的困難和挑戰(zhàn)，推進個人、家庭、政企業(yè)務全向發(fā)力。

具體而言，個人市場(C)穩(wěn)中有升：深化“連接+應用+權(quán)益”融合運營，客戶規(guī)模和價值穩(wěn)步提升。截至9月末，公司移動用戶/5G套餐客戶/5G網(wǎng)絡用戶分別達9.74億/5.57億戶/2.92億戶，前三季度分別凈增1715萬/1.70億戶/1.02億戶，5G套餐用戶/5G網(wǎng)絡用戶滲透率達57%/30%，移動ARPU達50.7元同比增1%。

家庭市場(H)快速增長：積極推動家庭業(yè)務向HDICT(家庭信息化解決方案)轉(zhuǎn)型升級。截至9月末，公司有線寬帶客戶/家庭寬帶用戶數(shù)達到2.65億戶/2.38億戶，前三季度分別凈增2482萬戶/1966萬戶。前三季度有線寬帶ARUP34.8元同比增0.2%，家庭客戶綜合ARUP41.1元同比增3.2%。

政企市場(B)提速增長：公司繼續(xù)一體化推進“網(wǎng)+云+DICT”融合發(fā)展，實現(xiàn)市場能力、產(chǎn)品能力、支撐能力全面躍升。前三季度DICT業(yè)務收入達685億同比增40%，政企市場增勢依舊強勁。

招商證券表示，2019-2028將是一個為期十年期的上行周期，電信運營商價值激活的黃金期即將到來。政策、競爭格局、Capex及公司訴求四大拐點共振，疊加創(chuàng)新業(yè)務高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈影響持續(xù)增強，重新定義未來十年成長空間。中國移動在5G時期將充分發(fā)揮其網(wǎng)絡優(yōu)勢賦能工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)應用，新興業(yè)務轉(zhuǎn)型已陸續(xù)實現(xiàn)突破，收入占比亦在逐步提升，未來具備估值提升空間。

從二級市場表現(xiàn)看，上周市場迎來觸底反彈，通信行業(yè)內(nèi)前期表現(xiàn)強勢的避險賽道如運營商、通信設(shè)備等則在上周下半周出現(xiàn)一定程度回調(diào)。國盛證券認為，要抓住通信行業(yè)內(nèi)的反彈，需要抓住“通信+新能源”與“通信+新基建”兩條主線。

一方面，隨著5G等前沿技術(shù)與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合的趨勢，生產(chǎn)制造、文化消費、教育醫(yī)療、交通物流等各行業(yè)將經(jīng)歷新一輪的信息化、智能化浪潮。其中，隨著汽車通信流量快速增長，汽車將成為一個移動基站，汽車向移動智能終端的轉(zhuǎn)變，意味著汽車通信系統(tǒng)的復雜化。

通信+新能源包括車載模組、連接器、精密器件、HUD、熱管理、PCB、域控制器、操作系統(tǒng)、激光雷達、攝像頭等高景氣行業(yè)。

其中，汽車三化持續(xù)推進，帶來各細分板塊新發(fā)展機遇。座艙域和駕駛域升級需求加速車載模組技術(shù)優(yōu)化;連接器應用領(lǐng)域廣泛，汽車是主要應用場景，行業(yè)集中化趨勢明顯;PCB市場規(guī)模穩(wěn)步提升，國內(nèi)技術(shù)提高是發(fā)展趨勢。隨著三季度相關(guān)公司業(yè)績披露，增長確定性有望進一步上升。

另一方面，黨的十九大以來，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展動能加速釋放。2022年政府工作報告重點強調(diào)了數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)內(nèi)容，包括“促進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，加強數(shù)字中國建設(shè)整體布局等。數(shù)字信息基建作為數(shù)字經(jīng)濟的重要支撐，有望持續(xù)獲得政策重視，東數(shù)西算作為通信行業(yè)的重要主題性行情有望持續(xù)。

通信+新基建”主要圍繞信創(chuàng)、通信設(shè)備、運營商等領(lǐng)域。其中，流量與數(shù)據(jù)傳輸需求快速增長，帶動光模塊等基礎(chǔ)設(shè)施放量。以元宇宙為代表的5G應用逐漸成熟，流量與數(shù)據(jù)傳輸需求迎來快速增長，帶動光模塊、IDC、服務器等基礎(chǔ)設(shè)施放量，有望帶動行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績增長。此外，隨著后續(xù)政府支出的持續(xù)加大，相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)有望加速受益。

投資機會上，在通信+新能源領(lǐng)域，國盛證券建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)細分公司如中天科技、亨通光電、美格智能、永貴電器等。在通信+新基建領(lǐng)域，建議關(guān)注ICT基建龍頭中興通訊、通信管維龍頭潤建股份、三大運營商等受益標的。