IGBT產(chǎn)品供不應(yīng)求 百億級(jí)市場(chǎng)哪些國內(nèi)廠商能切入?

在前期連續(xù)殺跌之后，低位且具有較高安全墊的半導(dǎo)體今日全天強(qiáng)勢(shì)，其中汽車芯片表現(xiàn)搶眼。截止收盤，汽車芯片板塊大漲3.13%，中微半導(dǎo)(688380.SH)漲超10%，大港股份(002077.SZ)漲停，蘇州固锝(002079.SZ)、士蘭微(600460.SH)漲超6%。

據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，從國內(nèi)多家IGBT相關(guān)廠商獲悉，不少公司現(xiàn)有新產(chǎn)線多處于產(chǎn)能爬坡期，目前在手訂單充足，普遍存在訂單積壓?jiǎn)栴}，現(xiàn)有產(chǎn)能已售罄仍無法滿足市場(chǎng)整體需求。當(dāng)下車規(guī)IGBT總體供不應(yīng)求，交貨壓力大，在手訂單已排至今年底甚至明年。富滿電子數(shù)據(jù)顯示，英飛凌IGBT的Q3貨期為39-50周。

時(shí)代電氣證券部人士也表示，電動(dòng)車今年以來產(chǎn)銷量一直在節(jié)節(jié)攀升，大家(汽車廠商)都需要用到這個(gè)東西(IGBT)。今年電動(dòng)車的放量是超出了公司的預(yù)期，國外廠家也供應(yīng)不了這么多貨，目前是處于需求大于產(chǎn)能的時(shí)間窗口。

今年9月，國內(nèi)新能源乘用車零售量達(dá)61.1萬輛，創(chuàng)單月歷史新高。國泰君安預(yù)計(jì)2022年國內(nèi)新能源車銷量有望突破650萬輛。新能源汽車持續(xù)超過預(yù)期的發(fā)展，促進(jìn)IGBT在車規(guī)級(jí)中的應(yīng)用。

據(jù)悉，IGBT是電源轉(zhuǎn)換的核心器件，由雙極型三極管和MOSFET組成，適合應(yīng)用于直流電壓為600V及以上的變流系統(tǒng)。IGBT還是新能源與節(jié)能低碳經(jīng)濟(jì)的主要支撐技術(shù)，具有開關(guān)速度快、載流密度大等特點(diǎn)，廣泛用于新能源汽車、光伏以及智能制造領(lǐng)域。

由于以上幾大應(yīng)用領(lǐng)域均為炙手可熱的賽道，最近幾年IGBT供需關(guān)系也是持續(xù)緊張。

根據(jù)智研咨詢，2018年國產(chǎn)IGBT產(chǎn)量為1115萬只，但需求高達(dá)7898萬只，自給率僅14.1%，供需偏緊。隨著碳中和政策推進(jìn)IGBT將仍存在供需缺口，未來IGBT國產(chǎn)化替代加速，預(yù)計(jì)2024年需求將達(dá)19550萬只，自給率將達(dá)40%。

供需關(guān)系緊張意味著價(jià)格會(huì)迎來上漲。天風(fēng)證券調(diào)查顯示，未來1年內(nèi)，有42%的廠商表示會(huì)提高車規(guī)級(jí)IGBT產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)有40%的國內(nèi)廠商預(yù)計(jì)未來一年光伏級(jí)IGBT模塊產(chǎn)品價(jià)格將提高。

此前主打高端車規(guī)市場(chǎng)的英飛凌已宣告漲價(jià)，市場(chǎng)預(yù)期其可能計(jì)劃于第四季度提高工業(yè)和汽車元器件的價(jià)格。多家業(yè)內(nèi)公司內(nèi)部人士均表示，如果市場(chǎng)整體價(jià)格水漲創(chuàng)高，不排除隨行就市的可能。亦有供應(yīng)鏈人士直言，后續(xù)新簽訂單會(huì)跟漲一點(diǎn)。

而從供給端看，車規(guī)IGBT新產(chǎn)線都有經(jīng)過嚴(yán)格質(zhì)量驗(yàn)證測(cè)試周期，不是設(shè)備到位后就能產(chǎn)出的。雖然行業(yè)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)的規(guī)模都比較大，但達(dá)產(chǎn)規(guī)模是個(gè)目標(biāo)，需要一個(gè)漫長爬坡過程。

因此多家相關(guān)上市公司均認(rèn)為，從目前訂單形勢(shì)和未來擴(kuò)產(chǎn)放量的進(jìn)程看，IGBT市場(chǎng)供需平衡點(diǎn)的到來暫時(shí)還看不到。

從市場(chǎng)規(guī)模來看，隨著下游新能源車、光伏等需求持續(xù)高增，IGBT賽道背后蘊(yùn)含較大的市場(chǎng)空間。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球IGBT市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)954億元、2020-2025年復(fù)合增速為16%。而國內(nèi)IGBT市場(chǎng)規(guī)模達(dá)458億元、2020-2025年復(fù)合增速達(dá)21%。

由于IGBT產(chǎn)品技術(shù)門檻較高，目前主要由德國英飛凌、日本三菱、富士等國外企業(yè)主導(dǎo)。不過，自去年以來，因?yàn)樯鲜鯥GBT大廠供應(yīng)的持續(xù)緊張，國內(nèi)部分企業(yè)出于供應(yīng)鏈安全考慮，開始擴(kuò)大尋求本土供應(yīng)商供貨，目前斯達(dá)半導(dǎo)、比亞迪和時(shí)代電氣等實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車。

投資機(jī)會(huì)上，東吳證券指出，目前下游新能源汽車和新能源發(fā)電等領(lǐng)域持續(xù)快速發(fā)展，IGBT行業(yè)持續(xù)維持高景氣度。此外，國內(nèi)IGBT廠商加速國產(chǎn)替代，快速切入下游主機(jī)廠供應(yīng)體系。建議關(guān)注已實(shí)現(xiàn)車規(guī)IGBT放量的斯達(dá)半導(dǎo)、時(shí)代電氣。