安信國(guó)際：維持比亞迪股份(01211)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)400港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持比亞迪股份(01211)“買入”評(píng)級(jí)，通過混動(dòng)與純電動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)銷量與業(yè)績(jī)雙豐收;預(yù)計(jì)2022/23年銷量將處于爆發(fā)式增長(zhǎng)，有望達(dá)到200/300萬(wàn)輛以上，目標(biāo)價(jià)400港元，較現(xiàn)價(jià)有102%上漲空間。公司9月汽車銷量20.1萬(wàn)輛(同比+187%)，其中純電乘用車銷量9.5萬(wàn)輛(同比+161.5%)，混動(dòng)乘用車銷量10.6萬(wàn)輛(同比+214.5%)。

報(bào)告中稱，考慮到手機(jī)及部件組裝業(yè)務(wù)受消費(fèi)電子需求疲弱等因素影響，預(yù)計(jì)Q3業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力將主要來(lái)自汽車業(yè)務(wù)，單車?yán)麧?rùn)再創(chuàng)新高。另Q3公司汽車銷量為53.9萬(wàn)輛，環(huán)比提升52%，凈利潤(rùn)為55.1-59.1億元，環(huán)比提升98%-112%。該行認(rèn)為單車凈利潤(rùn)提升原因?yàn)椋?strong>1)銷量持續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)提升。2)銷量結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端車型銷量提升。如漢家族9月銷量3.2萬(wàn)輛，成為首款月銷突破3萬(wàn)的中國(guó)品牌高端車型，成交均價(jià)超25萬(wàn)元。3)對(duì)凈利潤(rùn)影響最大的原因是產(chǎn)品漲價(jià)。2022年2月和3月比亞迪對(duì)旗下新能源車型進(jìn)行兩次漲價(jià)，由于產(chǎn)品供不應(yīng)求，訂單交付周期高達(dá)3個(gè)月，這些漲價(jià)后訂單都是在二季度末或Q3開始交付。