國(guó)泰君安：維持華潤(rùn)置地(01109)“增持”評(píng)級(jí) 銷售物業(yè)向好 投資物業(yè)維穩(wěn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華潤(rùn)置地(01109)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?13.6%/+6.9%/+10.6%，EPS預(yù)測(cè)為3.93/4.2/4.64元。作為持有物業(yè)作為護(hù)城河央企，安全邊際較高。銷售端隨行業(yè)持續(xù)改善同時(shí)，租金收入維持穩(wěn)定，提升經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流安全性。

銷售物業(yè)方面，公司2022年9月實(shí)現(xiàn)銷售307.0億元和125萬(wàn)方，同比增38.8%和10.2%;權(quán)益銷售金額和面積在9月單月均全面回正。另2022年Q3銷售金額和面積同比增24%和降3.9%，較上個(gè)季度提升46.6pcts和38.3pcts;Q3銷售均價(jià)為24123元/平方米，較2021年同期18692元/平方米提升29.1%，考慮到當(dāng)前房?jī)r(jià)依然處于調(diào)控狀態(tài)，銷售均價(jià)提升意味著銷售結(jié)構(gòu)的調(diào)整。截止Q3末，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售2020.6億元和923萬(wàn)方，預(yù)計(jì)隨著寬松政策的不斷出臺(tái)，銷售在四季度仍將持續(xù)改善。

投資物業(yè)方面，購(gòu)物中心前三季度租金收入與2021年同期基本持平。截止2022年三季度末，公司累計(jì)投資物業(yè)實(shí)現(xiàn)租金收入133.1億元，同比增0.5%。公司投資物業(yè)主要以購(gòu)物中心為主，租金收入占比近80%。一方面購(gòu)物中心收入出現(xiàn)下降，另一方面2022年以來(lái)累計(jì)減免租金20.4億元，占比近15%。若公司2022年全年維持0.5%的租金收入增長(zhǎng)水平，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)租金183億元。