招商證券(香港)：維持安踏體育(02020)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)104.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持安踏體育(02020)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)104.5港元，主要催化劑為22Q4零售流水增長(zhǎng)好于預(yù)期、Amer Sports貢獻(xiàn)高于預(yù)期。公司公布安踏、斐樂和其他品牌(主要是迪桑特和可隆)于22年三季度的零售流水，同比分別增長(zhǎng)中個(gè)位數(shù)、不超過15%和40%-45%。

報(bào)告中稱，安踏體育的庫(kù)存增加但仍然健康。三季度的庫(kù)存通常季節(jié)性比二季度高，這是因?yàn)閲?guó)慶假期和雙十一銷售節(jié)備貨。此外，安踏在Q3折扣率與去年持平(主要系列折扣率約為26%)，同比增加2-3個(gè)基點(diǎn)。22年三季度FILA的折扣率為25%-26%，同比高于21年二季度的14%-15%。