廣發(fā)證券：予萬物云(02602)“買入”評級 合理價值68.53港元

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，予萬物云(02602)“買入”評級，預計2022/23年歸母凈利為20/26.1億元，核心歸母凈利預測為24.1/30.2億元，合理價值68.53港元。公司去年基礎物管收入占比70%，在行業(yè)中占比較高。從面積增長來看，去年內生增長合約面積1.4億平米，內生增長能力行業(yè)第2，不過由于基數(shù)較大，內生增長對應在管面積的潛在增速為18%。

報告中稱，公司蝶城戰(zhàn)略本質是密度加深，在高密度社區(qū)應用科技，先降低成本，而后通過高密度提供社區(qū)增值服務，實現(xiàn)社區(qū)更新+業(yè)績增長的雙贏。從該行模型來看，此商業(yè)模式具備可行性，但存在一定的時間周期，是萬物云作為行業(yè)龍頭的一次創(chuàng)新性探索。