天風(fēng)證券：海外禽流感疫情蔓延 雞周期反轉(zhuǎn)有望提前

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，產(chǎn)業(yè)磨底2年+引種持續(xù)受限，白雞周期有望提前到來。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，在行業(yè)磨底中，產(chǎn)能持續(xù)去化，與21年高點相比，在產(chǎn)+后備祖代雞存欄去化近8%?？紤]到協(xié)會樣本數(shù)據(jù)主要為大企業(yè)，行業(yè)實際產(chǎn)能去化幅度或更高。此外，今年行業(yè)種雞病嚴(yán)重，生產(chǎn)效率折損較大，且大概率不具備換羽基礎(chǔ)?？紤]到后續(xù)若引種受限持續(xù)，或?qū)е滦袠I(yè)供需平衡超預(yù)期緊縮，雞周期反轉(zhuǎn)有望提前，且彈性更大。

重點推薦：圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)突破白雞育種“卡脖子”，國內(nèi)引種問題+種雞病問題，奠定sz901市占率快速提升基礎(chǔ);公司目前估值歷史低位，市值向上空間較大;建議關(guān)注：益生股份(002458.SZ)、民和股份(002234.SZ)、仙壇股份(002746.SZ)、禾豐股份(603609.SH)等。

事件：10月3日，歐洲疾病預(yù)防與控制中心(ECDC)發(fā)出警告，歐洲正在經(jīng)歷有史以來最大規(guī)模的高致病性禽流感疫情，病例數(shù)量和地理分布范圍都創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。ECDC和歐盟食品安全局最新數(shù)據(jù)顯示，此輪禽流感疫情共影響歐洲37國，近4800萬只禽類被撲殺。

天風(fēng)證券主要觀點如下：

秋季遷徙季來臨，全球禽流感風(fēng)險或持續(xù)上升

此次夏季禽流感危機(jī)影響歐洲多國，隨著秋冬季來臨，受感染的遷徙類野鳥或進(jìn)一步加劇禽流感傳播，歐洲地區(qū)感染范圍及疫病持續(xù)時間或進(jìn)一步增加。此外，根據(jù)財聯(lián)社，此次高致病性禽流感病毒(HPAI)首次沿遷徙路線跨越大西洋，在加拿大、美國等部分地區(qū)引發(fā)嚴(yán)重疫情，全球禽流感風(fēng)險或持續(xù)提升。

禽流感加劇，國內(nèi)祖代雞引種壓力或難以緩解，加速產(chǎn)能收縮 因美國部分州高致病性禽流感及航班停運，今年5-7月祖代雞引種量為0，8月引種量依然不足?？紤]到當(dāng)前歐美禽流感疫情嚴(yán)重，或進(jìn)一步增加引種壓力。一方面，歐洲的主要引種國波蘭、法國等短時間內(nèi)或難以復(fù)關(guān);另一方面，病毒已在美國等地引發(fā)嚴(yán)重疫情，進(jìn)一步增加引種難度。此外，考慮到美、歐是全球祖代雞主要的供種國，禽流感對全球禽類產(chǎn)能造成較大壓力，目前我國的主要引種地美國、新西蘭或難以為中國提供超額供給。

風(fēng)險提示：白雞養(yǎng)殖疫病;新冠影響消費，產(chǎn)能去化不及預(yù)期。