華泰證券：維持金隅集團(tuán)(02009)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持金隅集團(tuán)(02009)“買入”評(píng)級(jí)， 2022年盈利預(yù)測(cè)不變，將2023/24年歸屬母公司凈利潤(rùn)上調(diào)3.3%/27.3%，目標(biāo)價(jià)2.8港元。9月以來，雖然水泥和房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)在傳統(tǒng)旺季仍然較為平淡，但該行看到中央政府出臺(tái)更多支持房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的政策(包括“保交樓”專項(xiàng)貸款的發(fā)放和落地等)。該行認(rèn)為這些政策的逐步落地有望使房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，將有利于公司在2023-24年實(shí)現(xiàn)盈利的修復(fù)。

該行認(rèn)為，公司在水泥和地產(chǎn)主業(yè)都構(gòu)筑獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有助更好地應(yīng)對(duì)需求的波動(dòng)。水泥業(yè)務(wù)方面，所在的區(qū)域市場(chǎng)自2011年以來已經(jīng)呈現(xiàn)需求見頂回落的態(tài)勢(shì)，但其通過區(qū)域市場(chǎng)整合仍實(shí)現(xiàn)銷量、市場(chǎng)份額和水泥業(yè)務(wù)盈利的穩(wěn)步提升，成功走出整合存量市場(chǎng)的獨(dú)特發(fā)展道路。地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司在高能級(jí)市場(chǎng)的土地儲(chǔ)備豐厚，在京津區(qū)域又結(jié)合工業(yè)用地和豐富的各業(yè)態(tài)項(xiàng)目開發(fā)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展后勁十足。此外，考慮到整體健康的資產(chǎn)負(fù)債表和主業(yè)明晰的競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)前顯著低于歷史均值的估值水平隱含較好的配置性價(jià)比，短期需求疲弱的預(yù)期已在股價(jià)中有較充分反映。該行預(yù)計(jì)需求的逐步企穩(wěn)有望推動(dòng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)重估。房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將是核心變量。